Morningstar.se

Vid en uppdatering av sökfunktionen på Morningstar svenska sajt i går har en kolumn i vy ”Översikt” ändrats. Förvaltningsavgiften har tagits bort och visas numera enbart på vy ”Avgifter”. Istället visas nyckeltalet TER, som lägger ihop fondens förvaltningsavgift i procent med övriga synliga kostnader i senaste årets resultaträkning.

Fondbolag utomlands, särskilt i Luxemburg, tar ofta ut en rad kostnader ur fonden utöver förvaltningsavgiften. Fondbestämmelserna varierar mellan fondbolagen, men extra kostnader som utländska fonder betalar kan vara för bland annat administration, marknadsföring, styrelsearvoden och ”övriga kostnader”. Därför blir de totala kostnaderna som belastar fondsparandet ofta 50 procent högre än förvaltningsavgiften och ibland mer än dubbelt så stora.

Striktare regler i Sverige

Svenskregistrerade fonder har däremot betydligt striktare regler, eftersom svenska Finansinspektionen har ställt hårdare krav på vilka kostnader som förvaltningsavgiften ska täcka. Normalt är det enbart kostnader för förvaringsinstitut och myndighetstillsyn som belastar fondens resultaträkning.

En beräkning av fondens ”Total Expense Ratio” (TER) är summan av fondens redovisade kostnader under året i procent av fondens snittförmögenhet. Fördelen för fondspararen är främst att jämförelsen mellan svenska och utländska fonder blir mer rättvis. Dessutom rapporterar även fonder som har resultatbaserade avgifter med hjälp av TER ett nyckeltal som visar summa avgifter.

Morningstar har de senaste åren blivit bättre på att samla in TER, ett nyckeltal som beräknas baserat på fondens årsredovisning varje år. Till exempel så har vi just nu TER för 690 av 782 PPM-fonder. Fondernas kostnader varierar mellan åren och påverkas av fondens storlek, så TER kan variera en del, men normalt är skillnaderna mellan åren små.

Notera dock att fondernas transaktionskostnader för att köpa och sälja värdepapper på marknaden inte ingår i TER. Dessa kostnader är sällan synliga i fondernas resultaträkning eftersom köp och försäljningar redovisas netto, när kostnader för courtage och valutaväxling inkluderade. För att täcka även dessa kostnader finns det svenska nyckeltalet TKA, som sällan rapporteras av utländska fondbolag.

För dig som enbart vill leta bland fonder som privatpersoner i Sverige utan extra svårigheter kan investera i, så har Morningstar nu skapat en funktion i sökningen på sajten som heter ”Endast fonder öppna för svenska småsparare”.

Denna nya möjlighet väljer du genom att bocka i en ruta som ligger nedanför ”Endast PPM-fonder”. Då görs sökningen enbart i tre grupper: bland svenskregistrerade fonder med minsta insättning på max 100.000 kronor, bland PPM-fonderna, samt bland utländska fonder som svenska småsparare kan sätta in pengar i utan någon extra fast avgift, till exempel via nätmäklare som Avanza, Fondmarknaden, Nordnet och Saxo-Etrade eller i sortimentet av externa fonder hos svenska banker och försäkringsbolag.

Den största nyheten i uppdateringen av Morningstars Kalkyl är att vi nu även visar något vi kallar ”spill”, som är den avkastning som spararen går miste om på grund av avgifter och skatt. Problemet är främst orsakat av att avgifter och skatt som tas ut i början av spartiden därefter inte får vara med och växa med den årliga bruttoavkastningen. Om spartiden är 20 år eller längre så blir summa ”spill” ofta större än avgifter och skatt tillsammans.

Den nya beräkningen av hur avgifter och skatter påverkar sparandet finns under Verktyg / Kalkyl i huvudmenyn. Ytterligare ett par förbättringar är att månadssparandet nu hanteras mer realistiskt och att det vid försäkringssparande även går att ta hänsyn till fasta avgifter i kronor per år.

Dessutom är beräkningen av belastningen från årsavgifter och årlig skatt ändrad så att avdraget görs i procentenheter istället för i procent. Detta är en anpassning till de antaganden som rådgivare normalt gör, till exempel om avkastningen från aktier brutto antas vara 10 procent per år, men avgifter och andra kostnader minskar avkastningen med 3 procentenheter, så blir nettoavkastningen därmed 7 procent per år. Verkligheten är mer komplicerad, eftersom fondavgifter tas ut som en del av kapitalet, vilket betyder att en årsavgift på 3 procent i samma exempel minskar avkastningen från 10 procent brutto till 6,7 procent netto per år. Fördelen med förenklingen är att tabellen i kalkylen blir lättare att förstå.

I september 2000 lanserade Morningstar ett PPM-test för att hjälpa svenska folket att hitta rätt bland våra förslag på fondval. Svaren på fem frågor gav en av sex olika fondportföljer. Dessa PPM-portföljer har uppdaterats mer än trettio gånger sedan dess, men frågorna i testet var desamma i nio år.

Vid lanseringen av Morningstars nya sajt i oktober 2009 togs det gamla testet bort för att uppdateras. Sparandet till premiepensionen har växt i takt med att fler insättningar gjorts och börserna stigit, plus att de som omfattas av det nya pensionssystemet har blivit äldre.

Den nya versionen av PPM-testet innehåller som mest åtta frågor, men yngre människor och de som saknar förmögenhet kommer snabbare fram till ett förslag med fem fonder. Fast i de flesta fall blir förslaget samma portfölj som tidigare. Du kan prova själv att få se vilket förslag du får under Verktyg / PPM-test i huvudmenyn.

Klicka på tabellen med flaggor uppe till vänster så kommer du till sidan ”Börser” som visar mer detaljer för elva utvalda aktiemarknader.

Där har våra tekniker nu skapat ett bättre diagram, som visar de senaste dagarnas utveckling för tre eller fyra börsindex samtidigt. I diagrammet visas alltid Stockholmsbörsen plus index från världens två största aktiemarknader i New York och Tokyo. Dessutom kan du välja ytterligare en marknad att jämföra med dessa.

Börserna i Asien öppnar tidigt på morgonen svensk tid, medan New York öppnar först på eftermiddagen. Nu syns tydligt hur börserna har påverkat varandra, via en gemensam tidsskala. Diagrammet uppdateras automatiskt var tionde minut, så det går att använda sidan ”Börser” om man vill ha ett diagram som ger löpande koll på utvecklingen.

15 minuters fördröjning

Börsindex och valutakurser visas dock med fördröjning, normalt 15 minuter. Det är ett krav från de flesta aktiebörser eftersom de vill kunna ta mer betalt av kunder som vill se utvecklingen med snabbare uppdatering. Fast för fondsparare som ändå bara kan göra affärer en gång per dag är det ändå sällan viktigt att veta de senaste minuternas börsutveckling.

Leverantör är Morningstars dotterbolag Tenfore i London, som köptes för drygt ett år sedan. Genom att kombinera aktuell information från aktiebörser med utvecklingen på den globala valutamarknaden skapas en mer rättvis bild av hur värdet på ditt fondsparande förändras.