Bakgrunden är att det finns ett mycket omfattande korsägande mellan de japanska börsföretagen, samtidigt som många företag, särskilt bankerna, har svaga balansräkningar. Både företagsledningar och den politiska eliten vill därför kunna redovisa högre värden på de börsnoterade innehaven. Och japanska företag gör normalt sina bokslut per det japanska nyåret den 31 mars. Börskurserna stöttas genom transaktioner mellan närstående företag samt genom
politiska ingripande. Till exempel ändrade regeringen nyligen reglerna för ”blankning” för att minska säljtrycket på Tokyobörsen.
I år verkar dock toppen ha passerat redan i början på mars, vilket troligen beror på att de investerare som räknat med att passa på att sälja strax innan nyårsdagen i år, de började sälja så fort köptrycket minskade. Att säljtrycket är extra stort i år beror troligen på att nästan var man än läser så är bilden av Japans ekonomiska framtid mörk. Statistiken visar fallande BNP (recession), fallande priser (deflation), ökad arbetslöshet och fortsatta problem i den finansiella sektorn.
Hoppet att de politiska beslut som behövs för att reformera ekonomin kommer att genomdrivas av den nye premiärminister Koizumi har rasat. Han var mycket populär när han tillträdde för snart ett år sedan, men enligt opinionsundersökningarna har förtroendet för honom i år minskat kraftigt. Nu finns spekulationer att de inom regeringspartiet som tror på ökade statliga utgifter istället för reformer kan tvinga fram hans avgång.
Dessutom finns risken för en extern chock, till exempel att USA anfaller Irak, vilket skulle störa leveranserna av olja från Mellanöstern till Japan. Efter över 10 år med svag ekonomisk utveckling är pessimismen redan dominerande, så det krävs inte så mycket för att ge ytterligare försvagningar.
Senare i år
Det enda positiva i allt detta är att möjligheten för positiva överraskningar är betydligt större när ett mörkt 2002 redan är ”diskonterat”. Jag gissar att det kommer ytterligare en nedgång på Tokyobörsen i april (efter nyårsfirandet nu i helgen). Men senare i år skulle det kunna komma positiva nyheter när det gäller reformer, eller en vändning uppåt i BNP.
+ Mörkt 2002 redan ”diskonterat”
– Den tredje recessionen på tio år pågår
– De nödvändiga reformerna verkar inte komma
– Djupt rotad pessimism bland japanerna
Alla de senaste marknadskommentarerna finns under "Marknader".