Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Marknadskommentar

Största fondutflödet i Europa sedan våren 2020

Långsiktiga fonder hemmahörande i Europa noterade 66 miljarder euro i nettoutflöden i september, den värsta månaden sedan mars 2020. Aktiestrategier avslutade det mörkaste kvartalet vad gäller organisk tillväxt sedan slutet av 2011.

Valerio Baselli 2022-10-24 | 9:42
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

pengar och glob

Nettoflödet för långsiktiga fonder hemmahörande i Europa återgick till det djupt röda i september, vilket markerar det sämsta månadsresultatet sedan utbrottet av covid-19-pandemin (mars 2020) och den femte månaden i rad med nettoutflöden. Marknadens volatilitet, inflationsrädsla, energikrisen och den allt mer konkreta möjligheten till en lågkonjunktur har hållit investerarnas sentiment nere.

Aktiefonder förlorade nästan 27 miljarder euro, det största månatliga utflödet de senaste två och ett halvt åren, både i absoluta och relativa termer. De globala aktiestrategierna på tillväxtmarknaderna drabbades hårdast, med 3,5 miljarder euro som gick förlorade på vägen, följt av globala aktiefonder med stora bolag och globala aktiefonder med tillväxtfokus (3,2 och 2,7 miljarder i nettoinlösen i september).

Aktiefonder noterade en organisk tillväxttakt på -1,12% under årets tredje kvartal, det sämsta kvartalsresultatet sedan fjärde kvartalet 2011. Till och med sämre än i det första kvartal 2020, då aktiefonder hade en organisk tillväxt på -0,98%.

Efter att ha noterat en positiv första månad på året vad gäller inflöden i augusti, förlorade räntefonder 27 miljarder euro i september, det näst sämsta månadsresultatet sedan mars 2020. Lejonparten av dessa utflöden har skett i fonder exponerade mot obligationer från globala tillväxtmarknader emitterade i dollar, mycket korta obligationer emitterade i euro och globala flexibla obligationer.

Obligationsfonder med hemvist i Europa har sett 104 miljarder i utflöden sedan början av året, vilket driver 2022 mot det sämsta kalenderåret för obligationsfonder sedan 2008, och potentiellt det sämsta året någonsin (beroende på hur det går i sista kvartalet). Kraftiga räntehöjningar av centralbanker för att hålla tillbaka inflationen väcker rädsla för en lågkonjunktur (10-åriga statsräntor klättrade över 4% i oktober, en 14-årig högsta nivå). Samtidigt har kombinationen av höga skuldnivåer och stigande räntor minskat investerarnas förtroende för företagens och regeringarnas förmåga att betala av sina skulder.

Slutligen sjönk tillgångarna i långfristiga fonder hemmahörande i Europa till 10,272 miljarder euro i slutet av september 2022, jämfört med 10,960 miljarder den 31 augusti.

Raccolta

Raccolta

Aktiv kontra passiv förvaltning

Långsiktiga indexfonder noterade utflöden på 6,4 miljarder euro i september, jämfört med nettoutflöden från aktivt förvaltade fonder på 60 miljarder euro. Alla större tillgångsslag har genomgått inlösen från båda sidor, med undantag för obligationsfonder som lyckats attrahera nytt kapital på den passiva produktsidan. Tvärtom förlorade aktiva aktiefonder 21 miljarder euro på vägen, medan passiva aktiefonder hade utflöden om 6 miljarder.

Marknadsandelen för långfristiga passiva fonder uppgick till 23,32% i september 2022 från 21,46% i september 2021. 

Raccolta

Den hållbara vågen

Trots den generella "risk-off"-miljön fortsätter de fonder som faller inom ramen för artikel 9 i den europeiska SFDR-förordningen att visa sig vara otroligt motståndskraftiga. I september satsade investerare 5,5 miljarder euro på dessa mörkgröna strategier. Å andra sidan har de fonder som faller under artikel 8 (ljusgrön - ljusgrön) förlorat över 25 miljarder euro.

Ur en organisk tillväxtsynpunkt är artikel 9-fonderna de enda som uppvisar en positiv genomsnittlig tillväxttakt under tredje kvartalet på 3,31%. Medan de produkter som faller inom gruppen enligt artikel 8 visar en genomsnittlig organisk tillväxttakt på -0,70% under samma period. Å andra sidan, mellan juli och september, noterade de fonder som inte betraktades som artikel 8 eller artikel 9 genomsnittliga organiska tillväxttakter på mellan -0,99% och -1,59%.

Raccolta

 

Kapitalförvaltningsbolagen med högst och lägst nettoinflöde

Nedan är de tio förvaltningsbolag som samlade in mest och minst kapital  i Europa i september, med detaljer kring passiv och aktiv förvaltningsstil. Swedbank, som är Sveriges största kapitalförvaltare sett till förvaltat kapital, fanns på en tredjeplats över de förvaltningsbolag med störst inflöden i Europa under månaden. 

 

Prenumerera på vårt veckovisa nyhetsbrev kostnadsfritt:

Anmäl dig här

NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Valerio Baselli

Valerio Baselli  är reporter på Morningstars kontor i Paris.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.