Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Analys

Tabeller omsättningshastighet 2004

Högst, lägst, ökat och minskat. En genomgång av 383 svenska fonder som har rapporterat omsättningshastighet för år 2004.

Jonas Lindmark 2005-06-23 | 11:33
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
Jag har gått igenom årsrapporterna från 33 svenska fondföretag och samlat ihop omsättningshastigheten år 2004 för 383 aktie- och blandfonder. Detta nyckeltal beräknas som det lägsta av summa köp och summa försäljningar i fonden, i procent av snittförmögenheten, omräknat till årstakt.

Dock har jag inte tagit med fonder som startade under år 2004, eftersom nyckeltalet omsättningshastighet blir vilseledande när fondförmögenheten vid periodens början är noll (då blir summan av försäljningarna ofta mycket liten). Dessutom har jag inte tagit med räntefonder, eftersom innehav med kortare löptid än ett år inte räknas med när fonderna räknar ut omsättningshastigheten och eftersom alla räntebärande värdepapper till skillnad ifrån aktier har ett förfall då förvaltaren är tvungen att omplace

ra pengarna.

Högst omsättningshastighet 2004
Fond år 2004
% 		år 2003
% 		år 2002
%
Kullberg & Spiik Edge 1820 2830
Cicero Hedge 1400 1400 1423
Kullberg & Spiik Explora 1044 562
Catella Europa 609 625 510
Handelsb Hedge Europa 580 160 250
Nordea Equity Hedge 540 290
Banco Hedge 435 370 224
SEB Global Chans/Risk Lux 420 100 180
SEB Nordam Medelstora 380 10 70
Coeli Capital Focus 365
Michael Östlund Sverige 323 683 329
Robur Pacific 300 220 225
SEB Etisk Global (fd Miljö) 280 40 70
Coeli Covered Call 280
SEB Trygghet Ekorren 270 100 90
Kaupthing Strategi 244 279 402
Michael Östlund TIME 241 369 328
Öhman Mixtur 240 190 60
Nordea Selekta Sverige 240 90 260
Catella Hedge 232

Sex hedgefonder finns bland de tio som rapporterar högst omsättningshastighet under år 2004. Det är naturligt, eftersom ett av de vanligaste argumenten för hedgefonder är att förvaltaren kan vara mycket mer aktiv när friheten är större. Dessutom använder hedgefonder ofta indexterminer och liknande derivat, som ger längre transaktionskostnader än att handla i enskilda aktier.

Tydligt är också att de fonder som har hög omsättning normalt även har haft det tidigare år. Det beror antingen på att förvaltaren har en stil som fokuserar på snabba affärer, eller på att fonden har en strategi att investera enbart i de aktier som fondbolagets analytiker tror mest på.

Lägst omsättningshastighet 2004
Fond år 2004
% 		år 2003
% 		år 2002
%
SEB Japan Chans/Risk Lux -30 70 70
SEB Japan Lux -10 50 30
SEB Options Europa -2 40 80
Firstnordic Global Index 1 15 15
Firstnordic SRI Europa 2
Kaupthing Sverige Index 30 2 2 17
Aktiespararna Topp Sverige 2 6 4
Penser Index Europa 2 41
Kaupthing Europa Index 50 3 4 15
Banco Intervalor Global 5
Enter Pool Global 5 37 36
Penser Guide Hedge 8
Kaupthing Kina 9 21 19
Penser Index Japan 10 2
Handelsb 30-i-topp Index 10 10 2
Öhman IT 10 10 30
KPA Etisk Aktie 10 10 30
Nordea Östeuropa 10 10 60
Öhman Index Europa 10 10 150
Folksam Global (fd Miljö) 10 20 30
Folksam Japan 10 40 50
SPP Index Sverige 10 60 10
Nordea Latinamerika 10 60 90
Folksam Asien 10 80 30

Nio indexfonder finns bland de fonder som har en omsättningshastighet på 10 procent eller lägre (vilket motsvarar att de i genomsnitt behåller innehaven i mer än tio år). Det är naturligt att indexfonder har låg omsättningshastighet, eftersom de bara behöver göra affärer om index ändrar sammansättning eller fonden har in- och utflöden. Mer förvånande är att vissa aktivt förvaltade fonder gör så lite affärer, förra året hade Öhman tre aktivt förvaltade fonder med 10 procent omsättningshastighet, i år är det bara Öhman IT.

SEB har klantat till det. I rapporten står att SEB följer Fondbolagens Förenings definition av omsättningshastighet. Men samtidigt redovisas negativ omsättningshastighet för några fonder, vilket är omöjligt med denna definition. SEB svarar att de bytt till den EU-definition som finansinspektionen rekommenderar, en definition som enligt Fondbolagens Förening troligen kommer att ändras. Men det är viktigt att nyckeltal går att jämföra rättvist, så det vore bättre om SEB räknade på samma sätt som övriga svenska fondföretag.

Ökad omsättningshastighet 2004
Fond år 2004
% 		år 2003
% 		år 2002
%
Kullberg & Spiik Explora 1044 562
Handelsb Hedge Europa 580 160 250
SEB Nordam Medelstora 380 10 70
SEB Global Chans/Risk Lux 420 100 180
Nordea Equity Hedge 540 290
SEB Etisk Global (fd Miljö) 280 40 70
SEB Etisk Global Lux 220 40
SEB Global Lux 230 60 80
SEB Trygghet Ekorren 270 100 90
Nordea Selekta Sverige 240 90 260
SEB Internationell Bland Lux 200 70 90
Penser Hedge 210 80
SEB Världen Lux 180 60
Robur Contura 210 90 88
Robur Kommunikation 220 100 84
Skandia Far East 223 108 113
Nordea European Mid Cap 140 30 50
SEB Emerging M Lux 170 60 100
HQ Tillväxtmarknad 203 94 125
Skandia Japan 191 101 68

Några fonder har kraftigt ökat sin omsättning under förra året. Tydligast är SEB Nordamerika Medelstora, som gått från 10 till 380, vilket beror på att fonden har bytt ansvarig förvaltare. En annan orsak är att förvaltaren har bytt strategi, vilket gäller Robur Contura. Den populäraste PPM-fonden hade fram till och med år 2000 en stabil portfölj med låg omsättning, men under de senaste fyra åren har omsättningen brant ökat. Jag har skrivit om detta i ”Robur Contura har helt ändrat stil” (länk ovan till höger).

Bland de fonder som minskat omsättningen mest dominerar de som år 2003 hade klart över 100 procent omsättning. Det är förstås naturligt, eftersom man måste börja högt för att kunna minska kraftigt. Men det finns också en tendens att fonder som har ökat kraftigt i storlek behåller innehaven längre, vilket rimligen beror på att förvaltaren får svårare att hitta bra investeringar när det är mer pengar som ska placeras.

Minskad omsättningshastighet 2004
Fond år 2004
% 		år 2003
% 		år 2002
%
Kullberg & Spiik Edge 1820 2830
Michael Östlund Sverige 323 683 329
Enter Sverige Fokus 58 188 179
Michael Östlund TIME 241 369 328
SEB Etisk Europa Lux 50 170 30
Michael Östlund Global 25 137 178
Carnegie Sverige 20 130 250
SEB Nordamerika Småbolag 220 320 240
Penser Trippel Finans 98 187 160
Folksam Asien 10 80 30
Handelsb IT (index) 40 100 50
Trevise Hedge 100 160
SEB Läkemedel 130 190 100
Länsförsäkr Mega Europa 54 110 128
Enter Sverige 61 117 129
Alfred Berg Optimal Norden 95 146 178
Nordea Latinamerika 10 60 90
SPP Index Sverige 10 60 10
Handelsb Pension 40-tal 30 80 60
Lannebo Vision 30 80 60
Handelsb Pension 80-tal 40 90 90
SEB Europa Småbolag 40 90 80
SPP Generation 50-tal 40 90 60
SPP Generation 80-tal 40 90 90
HQ Swedish Equity 59 109 50
Nordea Selekta Tillväxtbolag 60 110 90
SEB Internet 80 130 130
Nordea Selekta Europa 150 200 210

Notera slutligen att många slutsatser försvåras eftersom Fondbolagens Förening har valt en vilseledande definition (det lägsta av summa köp och summa sälj), därför att de prioriterat att stora inflöden till en fond, som tvingar förvaltaren att köpa mycket aktier, inte ska synas i nyckeltalet. Den andelsägare som har varit med under hela året, har ju faktiskt tvingats vara med och betala transaktionskostnaderna för alla affärer.

Jag tycker därför att det vore bättre att räkna omsättningshastigheten på alla affärer som en fond har gjort, sedan kan de fondbolag som vill det förklara hur mycket av affärerna som har tvingats fram av insättningar och uttag, samt hur mycket som beror på aktiv förvaltning av fonden. Ett alternativ vore att behålla den nuvarande justering för flöden, men först räkna ut omsättningshastigheten varje månad och sedan beräknade summa omsättning under året, vilket skulle bli mer rättvist i de fall då en fond ändrat storlek kraftigt i början eller slutet av året.
NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  var från 2000 till 2013 analyschef och ansvarig utgivare på Morningstar i Sverige. Därefter webbredaktör och från 2020 informationschef. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden. Du kan nå honom på jonas.lindmark@morningstar.se 

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.