Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Marknadskommentar

Stor risk för fortsatt nedgång 2008

Sveriges beroende av omvärlden är stort, så en recession i USA kommer troligen att sänka även de svenska börsföretagens vinster kraftigt. Därför är risken för fortsatt börsnedgång under år 2008 stor.

Jonas Lindmark 2007-12-19 | 12:13
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
Stockholmsbörsen har lugnat ned sig något jämfört med den oroliga utvecklingen under perioden augusti till november. Antalet dagar då Affärsvärldens Generalindex rört sig mer än 1 procent är bara åtta de senaste tjugo dagarna, jämfört med 12-13 när oron var som störst.

Men enskilda negativa nyheter får ändå orimligt stort genomslag. I fredags var det inflationen i USA som steg snabbare än väntat: CPI-U steg 0,8 procent i november och är 4,3 procent högre än för ett år sedan, vilket gör det svårare för centralbanken Fed att sänka de amerikanska korträntorna. I måndags kom nyheten att Ericsson blir utkastad ur ett börsindex som heter Nasdaq-100. Och den senaste veckan har Generalindex backat 6 procent. Därmed är Stockholmsbörsen åter 20 procent ned sedan toppen i mitten på juli och

år 2007 ser ut att sluta på minus.

Jag har det senaste året flera gånger påpekat riskerna (till exempel i ”Stockholmsbörsen bland vinnarna även 2006” och ”Dubbla vinnare”, länkar till höger). En sammanfattning är att fyra förklaringar ligger bakom den branta uppgången för svenska aktier de senaste fem åren: konjunkturkänsliga företag, snabbare ökning av företagsvinster, uppvärdering av Europa och större andel utländska ägare. Det senaste halvåret har pendeln börjat slå åt andra hållet – Stockholm ses som en högriskmarknad samtidigt som USA verkar vara på väg ned i recession (minskad BNP under minst två kvartal). Som jag påpekade för två veckor sedan är fonder som investerar i svenska småbolagsaktier de som utvecklats sämst av alla fondkategorier det senaste halvåret (se ”Stockholm visar vägen för PPM-portföljerna”).

Sverige allt mer beroende

Svensk ekonomi har blivit allt mer beroende av omvärlden de senaste 15 åren. Exporten står numera för hälften av BNP och går främst till Europa och USA. Andelen som exporteras till andra delar av världen har ökat, till exempel går 2 procent numera till Kina, men en recession i USA och fortsatt fallande dollar skulle troligen slå hårt.

Även internt finns risker i svensk ekonomi, störst är kanske att Sverige drabbas av samma problem som USA, nämligen att bostadspriserna börjar falla. Uppgången de senaste fem åren har varit större i Sverige än i USA och en nedgång är redan tydlig för bostadsrätter i Stockholms innerstad, som brukar ligga före resten av landet.

Den senaste månaden har många prognosmakare sänkt sina förväntningar på USA-ekonomin under nästa år. Ekonomerna hos den amerikanska investmentbanken Morgan Stanley sänkte i början på den här veckan sina prognoser för 2008 och spår nu recession. Senast de varnade för recession var i januari 2001.

För att bedöma om dagens nivå på aktiekurserna är rimlig är det avgörande att ha ett längre perspektiv. En titt på börsutvecklingen de senaste 10 åren visar att nedgången det senaste halvåret är liten. Skulle nationalekonomerna ha rätt att USA nästa år drabbas av en recession, så kommer rimligen börsföretagens vinster att påverkas kraftigt, även i Sverige. Därmed är risken för fortsatt börsnedgång under år 2008 stor.
NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  var från 2000 till 2013 analyschef och ansvarig utgivare på Morningstar i Sverige. Därefter webbredaktör och från 2020 informationschef. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.