Av de verktyg som utredningen föreslår är det klart mest effektiva en årsavgift, som innebär att fondbolagen tvingas betalas ett fast belopp per fond som de har med hos PPM. Utredningen föreslår även en sänkning av högsta antalet fonder per fondbolag från 25 tillbaka till 10. Men det är bara Robur, Folksam och Länsförsäkringar som har fler än tio fonder bland de 150 mest populära. En hög årsavgift skulle däremot vara mycket effektiv, för fondbolagen vill knappas förlora pengar på PPM.
Stoppa 1,4 miljoner fondval
Ett viktigt argument i PPM-utredningen för att det är rimligt att begränsa valfriheten genom att minska antalet fonder är att ”en stor del av systemets samlade kapital är placerat i ett begränsat antal fonder. Cirka 150 fonder står för cirka 90 procent av kapitalet exklusive Premiesparfonden.” (sidan 72)
Om man sorterar PPM-fonderna på marknadsvärde som tillhör de aktiva väljarna, så innehåller fond nummer 150 drygt 164 miljoner kronor från PPM, bland de 704 fonder som var med per den 30 september 2005. De fonder som ligger nära gränsen har ungefär 15.000 väljare.
En aspekt som inte tas upp i utredningen är att de 554 fonder som har fått mindre än 164 miljoner från PPM i genomsnitt har valts av 2.547 människor. Totalt är det alltså ungefär 1,4 miljoner fondval som PPM-utredningen vill ska stoppas.
11 av 38 kategorier försvinner
Tabellen nedan är en sammanställning av effekterna om bara de 150 populäraste bland dagens PPM-fonder finns kvar. Men för att inte krångla till beräkningarna har jag bortsett från utredningen förslag att dagens trettio generationsfonder bara ska räknas som fem fonder (en familj generationsfonder per fondbolag).
Kategorierna nedan är de 30 som PPM använder. Ur fyra kategorier som är markerade med * efter namnet har jag dock plockat ut åtta smalare fondkategorier som ofta väcker stort intresse bland spararna. Dessa åtta kategorier är markerade med *** före namnet. Effekten när de 554 minst populära fonderna rensas bort är mycket ojämn, i några kategorier blir nästan alla fonder kvar, men hälften av kategorierna töms nästan helt.
| Hälften töms nästan helt | ||||
| Fondkategori | Antal fonder i dag |
Bland 150 populäraste |
Fonder som försvinner |
Andel kvar |
| Aktiefond global | 59 | 11 | 48 | 19% |
| Aktiefond Europa | 47 | 6 | 41 | 13% |
| Räntefond övriga utländska | 39 | 0 | 39 | 0% |
| Aktiefond Sverige | 38 | 18 | 20 | 47% |
| Aktiefond USA* | 37 | 4 | 33 | 11% |
| Aktiefond övriga branscher | 34 | 7 | 27 | 21% |
| Aktiefond Östeuropa | 31 | 9 | 22 | 29% |
| Aktiefond IT och kommunikation | 28 | 6 | 22 | 21% |
| Räntefond Europa | 28 | 0 | 28 | 0% |
| Blandfond utländska | 27 | 1 | 26 | 4% |
| Aktiefond Asien o Fjärran Östern* | 26 | 4 | 22 | 15% |
| Aktiefond Japan* | 24 | 2 | 22 | 8% |
| Räntefond Sverige lång | 24 | 6 | 18 | 25% |
| Räntefond Sverige kort | 22 | 2 | 20 | 9% |
| Aktiefond nya marknader* | 21 | 2 | 19 | 10% |
| Aktiefond läkemedel | 19 | 6 | 13 | 32% |
| Blandfond svenska + utländska | 18 | 8 | 10 | 44% |
| Aktiefond Europa småbolag | 16 | 2 | 14 | 13% |
| Aktiefond Norden | 16 | 5 | 11 | 31% |
| Generationsfond >20 år | 16 | 12 | 4 | 75% |
| *** Kina | 12 | 2 | 10 | 17% |
| Aktiefond Euroland | 12 | 1 | 11 | 8% |
| Aktiefond svenska + utländska | 11 | 9 | 2 | 82% |
| Aktiefond Sverige småbolag | 10 | 5 | 5 | 50% |
| Aktiefond övriga länder* | 10 | 2 | 8 | 20% |
| *** USA småbolag | 8 | 0 | 8 | 0% |
| Aktiefond Sverige index | 8 | 6 | 2 | 75% |
| *** Finland | 7 | 0 | 7 | 0% |
| *** Latinamerika | 7 | 0 | 7 | 0% |
| Aktiefond Europa index | 7 | 2 | 5 | 29% |
| Generationsfond <10 år | 7 | 5 | 2 | 71% |
| Generationsfond <20 år | 7 | 7 | 0 | 100% |
| Blandfond svenska | 6 | 0 | 6 | 0% |
| *** Indien | 5 | 0 | 5 | 0% |
| *** Storbritannien | 5 | 0 | 5 | 0% |
| *** Japan småbolag | 5 | 0 | 5 | 0% |
| Räntefond Sverige realränta | 4 | 0 | 4 | 0% |
| *** Asien inklusive Japan | 3 | 0 | 3 | 0% |
| Totalt | 704 | 150 | 554 | 21% |
PPM har därmed 38 fondkategorier och som tabellen visar är det 11 av dessa som inte innehåller en enda av de 150 populäraste fonderna. I dessa elva kategorier finns i dag 117 fonder och 1,9 miljarder kronor.
Totalt sett är intresset för de elva kategorierna litet, för summa insättningar är bara 1,5 procent av de aktiva väljarnas pengar. Men samtidigt är det mer än 100.000 svenskar som har valt någon av dessa fonder.
Bara 8 räntefonder kvar
Hårdast slår begränsningen till 150 fonder mot räntefonderna. Av dagens 117 räntefonder skulle bara 8 finnas kvar. Alla räntefonder som placerar utomlands skulle försvinna och även den intressanta kategorin realräntefonder skulle bli tom.
Småbolagsfonderna skulle också till stor del försvinna, åtminstone utomlands. De fonder som är inriktade mot små börsbolag på någon av de tre största aktiemarknaderna (USA, Japan och Storbritannien) skulle försvinna helt och för Europa minskar antalet småbolagsfonder från 16 till 2. Bland de tio som placerar på Stockholmsbörsen blir dock hälften kvar.
Finland, Indien och Latinamerika försvinner
Aktiefonder som enbart placerar i Finland är en intressant kategori med tanke på att en stor del av Sveriges befolkning har sina rötter där. Men alla de sju Finlandsfonderna skulle försvinna, trots att de tillsammans innehåller 244 miljoner kronor och har drygt 20.000 väljare.
De senaste åren har avkastningen varit hög på tillväxtmarknader och bland de aktiva väljarna finns därför ett stort intresse för denna typ av fonder. Men alla fonder som är inriktade på Latinamerika, Indien och Asien inklusive Japan skulle försvinna.
Slutligen är det tänkvärt att alla de fonder som enbart placerar på världens tredje största aktiemarknad, London, skulle försvinna. Intresset har visserligen hittills varit litet, men det är fullt möjligt att börsutvecklingen framöver gör att fler PPM-sparare skulle vilja hitta en duktig förvaltare av brittiska aktier.
Anbud per kategori bättre
Jag tycker att analysen ovan visar att PPM-utredningens förslag för att begränsa urvalet PPM-fonder är dåligt. Det är orimligt att enbart banta PPM-sortimentet med ”objektiva” metoder som inte tar hänsyn till att fonderna tillhör olika kategorier.
Rimligen borde PPM åtminstone säkerställa att det finns minst en fond kvar i varje kategori, vilket talar för att PPM istället bör få rätt att ta in anbud från fondbolagen i varje kategori. Det skulle dessutom ge PPM möjlighet att ta ut betydligt högre årsavgifter i de mest populära kategorierna. Själv tycker jag som sagt att PPM ska gå ett steg längre och subjektivt välja ut stjärnförvaltare (se ”PPM kan peka ut stjärnförvaltare”).
.jpg)
