De första sex veckorna i år har aktiefonderna inom PPM återhämtat sig förvånande brant. I snitt är värdeökningen 12 procent från årsskiftet fram till 13 februari. Det verkar överdrivet optimistiskt när den ekonomiska statistiken samtidigt visar tydliga tecken på lägre tillväxt.
Delvis beror de stigande aktiefonderna (räknat i kronor) på att den svenska kronan åter har försvagats, USA-dollar har stigit 4 procent sedan årsskiftet. Räknat som snittindex per månad har kronan inte varit så billig i förhållande till Sveriges handelspartners sedan finanskrisen 2009.
Jag har samtidigt blivit mer skeptisk till aktiefonder. Det är tydligt att nervositeten på aktiemarknaden globalt är kvar, det syns på att de dagliga rörelserna fortsätter att vara ovanligt stora. Därför verkar det troligt att de stora svängningar i aktiekurserna som vi sett det senaste halvåret kommer att fortsätta, samt att om det inträffar en verkligt dålig nyhet så ger det ett börsras ned under nivån när året började (se ”Börsras under 2019 ger köptillfälle”).
Mindre Latinamerika
När jag senast ändrade min PPM-portfölj, i september 2018, hade jag en stark åsikt att den negativa synen på Latinamerika och särskilt Brasilien som speglades av fallande aktiekurser var överdriven. Därför dubblade jag då andelen där till 20 procent. Sedan dess har aktiekurserna på börsen i Sao Paulo i snitt stigit 40 procent.
Därmed gissar jag att marknadens syn på framtiden för de två största marknaderna Brasilien och Mexiko nu är hyfsat balanserad. Så jag väljer vinsthemtagning och jag halverar andelen i Handelsbanken Latinamerika till 10 procent. Det är fortfarande en övervikt, eftersom jag tycker att ett innehav i regionen gör mycket nytta för att ge balans i PPM-portföljen totalt sett. Min tanke är precis som med satsningen på svenska aktier att vinstpotentialen vid en uppgång är större än nackdelen jämfört med världsindex under en global börsnedgång.
Mer Sverige
Istället dubblar jag andelen i Carnegie Strategifond, som det senaste två åren i snitt placerat hälften i räntebärande värdepapper och hälften i aktier, främst svenska. Förvaltningen fokuserar på att hitta lågt värderade företag och att placera i dem via antingen deras aktier eller obligationer beroende på risk och förväntad avkastning.
Sett över de senaste fem åren har Sverigefonder stadigt utvecklats sämre än världsindex och det är dags för revansch. Ett extra argument för tillgångar i Sverige är att jag håller fast vid att den svenska kronan verkar för svag. Världsindex har lyfts av en starkare USA-dollar, men om kronan framöver stärks så sänker det värdet på tillgångar utomlands.
Didner & Gerge Aktiefond får fortsatt förtroende trots att de historiska resultaten visar en extrem kontrast beroende på vilken tidsperiod som granskas. Sett över de senaste 10 åren har fonden fortfarande 5 stjärnor i Morningstar Rating, men baserat på de senaste 3 åren har betyget fallit till 1 stjärna. Den dåliga avkastningen jämfört med andra Sverigefonder uppstod i höstas och beror främst på hög andel bankaktier (se ”2018 svårt för aktiva Sverigeförvaltare”, länk ovan till höger).
Mitt syfte med att ha med en Sverigefond i portföljen är att den ska bidra till värdestegring om aktiemarknaderna stiger och i det scenariot är Didner & Gerge fortfarande en förvaltare med en svårslagen förvaltningsstil. Nedvärderingen av de nordiska bankerna, främst Danske och Nordea, tycker jag verkar överdriven.
| Jonas Lindmarks PPM-portfölj | |||
| Uppdatering 14 februari 2019 | Andel i portföljen | PPM-nummer | Ändring |
| Portfölj 6 - aktiv, hög risk | |||
| Simplicity Global Corp Bond | 30% | 934711 | |
| Handelsbanken Latinamerika | 10% | 679837 | mindre |
| Carnegie Strategi | 20% | 357483 | mer |
| Didner & Gerge Aktiefond | 10% | 291906 | |
| Spiltan Räntefond Sverige | 30% | 972497 | |
| Totalt | 100% | ||
| Jämförelse | |||
| MSCI World index, i kronor | 100% | ||
Huvudinriktningen i mitt PPM-sparande är som syns i tabellen ovan att ta låg risk på aktiemarknaden, eftersom jag ser stor risk för ytterligare börsras och stor chans att den svenska kronan stärks framöver.
Ökningen av innehavet i Carnegie Strategi gör att summa räntebärande i min PPM-portfölj klättrar ytterligare lite till ungefär 70 procent. Men andelen aktier var redan innan låg vilket speglar min framtidstro.
Dragspel
Mitt PPM-val beror till stor del på att jag i år fyller 56 år och på att premiepensionen är det bästa stället att göra snabba ändringar. Pensionsmyndigheten erbjuder gratis och skattefria fondbyten tillsammans med ett stort urval fonder, ett smidigt dragspel för risk som är det bästa stället att justera andelen aktiefonder. Och med bara ungefär tio år kvar till pension har jag redan ett stort pensionskapital och prioriterar att undvika värdeminskning. Yngre PPM-sparare ska förstås tänka annorlunda, de har tid att vänta ut en lång och djup lågkonjunktur.
Xköptips Xppm Xppmportföljerna Xsverigefonder
