Europeiska energikrisen: fulla lager betyder inte seger

Oron över Europas förmåga att värma upp bostäder och hålla fabriker öppna har avtagit i takt med att gaslagringsnivåerna fylldes upp ännu snabbare än vad lagen kräver. Det är goda nyheter, men det betyder inte att regionen helt har avvänt sig från rysk export ännu. Förbered dig på ransonering och mer efterfrågedestruktion.

Valerio Baselli 2022-10-05 | 12:32
Facebook Twitter LinkedIn

gas tanks

Rysslands satsning på att beväpna energiexporten i ett försök att stoppa västvärldens stöd för Ukraina har blåst upp i ansiktet. I en kamp om nya leverantörer fick Ryssland se sin andel av gasleveranser till europeiska länder sjunka från cirka 45% till mindre än 10%, samtidigt som de europeiska länderna lyckades fylla upp lagringsanläggningar snabbare än planerat. Engagemanget för Ukrainas krigsinsats är lika starkt som någonsin, medan Ryssland har förbrukat sitt enskilt största ekonomiska vapen.

Allt detta är goda nyheter, men ta inte fram champagnen riktigt än. Det skulle vara ett misstag att dra slutsatsen att europeiska industrier och hushåll är redo att klara sig igenom denna vinter på lagrad gas, eller att energimarknaden är på väg att återgå till prisnivåerna före krisen.

Har vi nog i lagren ännu?

Lagringsnivåer spelar en nyckelroll, så mycket att en EU-förordning ålägger de 27 medlemsländerna att fylla sina gaslager till minst 80% senast den 1 november. Detta verkar i stort sett ha uppnåtts, vilket vår interaktiva karta visar. På en aggregerad nivå har EU-länderna sina lager fulla till 88%.



 

"Norge är nu vår största gasleverantör", sa EU-kommissionens talesman Tim McPhie vid en pressträff den 19 september. McPhie förklarade vidare att "USA har fyllt en del av denna lucka genom att redan gå över den nivå som fastställts i det bilaterala avtalet mellan EU och USA om LNG-försörjning" och att EU "har arbetat med ett antal partner inklusive Azerbajdzjan, Algeriet, samt som att ha slutit ett trilateralt avtal med Israel och Egypten”. Kort sagt, tack vare insatser på medlemsstatsnivå har det skett en betydande ökning av utbudet från olika producenter.

Villfarelsen om fulla lager

All den lagrade gasen betyder dock inte att europeiska radiatorer och smältverk kommer att hålla sig varma hela vintern. "Lagring är till för att möta efterfrågan när den är som högst, inte för dagligt bruk", förklarar Massimo Nicolazzi, professor i ekonomi för energikällor vid universitetet i Turin. "Vår maximala lagringskapacitet täcker mindre än hälften av vår vinterförbrukning, och den effektiva användningen av reserver beror också på trycket i rörledningen; När den töms, levererar lagringsbehållaren faktiskt mindre och mindre gas eftersom trycket minskar, vilket är anledningen till att det vid vissa tider på året - vanligtvis i mars - är svårare att hämta från den."

Kort sagt, vi kan inte måla upp en bild av att gå igenom vintern i lugn och ro eftersom vi har fulla lager - det fungerar inte så.

Är pristaksstriden verkligen värt det?

Det senaste Europeiska energirådet i slutet av september var en besvikelse. EU:s energiministrar godkände ett paket med "nödåtgärder" som sannolikt inte kommer att ha någon större effekt.

Åtgärderna inkluderar ett tak för extra marknadsintäkter på 180 EUR/MWh för kärnkraft eller förnybar energi, en skatt på 33% på producenter av fossila bränslen och en obligatorisk minskning av elefterfrågan med 5%.

"Energikrisen är allvarlig och den kräver ett gemensamt svar från Europa, vi måste göra mer", förklarade EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen efter energirådet. En sådan gemensam reaktion har varit långsam att förverkligas, med nordeuropeiska länder, och särskilt Tyskland, som fortfarande är emot ett tak för priset på gasimport.

Istället har Berlin avsatt en fond på 200 miljarder euro för att hjälpa tyska medborgare och industrier, och valt att betala mer för förnödenheter utan att riskera att skada sin energiintensiva ekonomi. Åtgärden skulle mycket väl kunna vara effektiv, men strider mot visionen om ett enat europeiskt svar, samtidigt som det potentiellt kan utgöra olagligt statligt stöd enligt europeisk konkurrenslagstiftning.

"Begränsningen av pristaket är att, förutsatt att ett sådant val är legitimt, särskilt på befintliga kontrakt, kan det endast tillämpas via pipeline, men absolut inte på marknaden för flytande naturgas (LNG), vilket omedelbart skulle gå till Asien, säger professor Nicolazzi.

Bortom TTF?

I ett icke-offentligt dokument uttalade EU-kommissionen sin vilja att skapa ett nytt transaktionsbaserat riktmärke för LNG, eftersom minskande flöden från ryska pipelines och en rekordökning av LNG-import har skapat obalanser i den nuvarande prissättningsmekanismen, som nu representeras av Title Transfer Facility, eller TTF.

Detta alternativa LNG-prisriktmärke - som marknadsaktörer skulle kunna använda frivilligt - bör baseras på verifierbara bedömningar av LNG-lastleveranspriser för att säkerställa att det återspeglar verkliga bränslepriser.

På tisdagen främjade Italiens minister för Ecological Transition Roberto Cingolani den idén till italiensk media och föreslog att "indexera priset på gas genom att länka det till börser som är mer stabila än TTF, vilket inte har något att göra med den verkliga situationen och mekanismerna av utbud och efterfrågan”, och att ”tiden har kommit för ett europeiskt index som är mer sanningsenligt”.

Ingen väg runt ransonering

Det kommer troligen att ta månader innan ett alternativ till TTF blir verklighet. För närvarande är Europas enda möjlighet till extra gaskvoter att i all hast minska förbrukningen. Flera europeiska länder har redan presenterat nationella planer för att minska energiförbrukningen.

Så, kommer vi att tillbringa vintern i kylan? "Det är svårt att säga, visst beror vinterns 'hårdhet' på många faktorer", säger Massimo Nicolazzi. "Så långt det är tekniskt möjligt, nu när Nord Stream är ur drift, behöver vi att det ryska flödet fortsätter; låt oss sedan hoppas på en vinter som inte är för kall, att det blir vind i Nordsjön och att fransk kärnkraft återgår till 100% av sin kapacitet i januari, jämfört med nuvarande 50%.”

"Det enda som är säkert är att en ransoneringsplan är oumbärlig", fortsätter Nicolazzi, "och folk måste veta detta, de måste vara redo om det måste genomföras. Alltför optimistiska signaler är politiskt felaktiga. Vid denna tidpunkt bör energieffektivitet och energibesparing vara mantrat för de ansvariga.”

"Den verkliga, tragiska risken är att ransonering kan bli 'oavsiktlig'", varnar professorn, "för varje företag som stänger ner minskar i själva verket efterfrågan på energi."

Tre år innan vi är ute på andra sidan

Enligt en analys av Goldman Sachs som släpptes i början av september förväntas priset på europeisk gas sjunka avsevärt under de kommande månaderna. Den amerikanska investmentbanken räknar med att priset kommer att falla under 100 euro per MWh till första kvartalet 2023 – tack vare fulla lagringsmöjligheter – innan det stiger igen under sommaren då de måste fyllas på.

Enligt Goldmans analytiker kommer europeiska lagringsanläggningar att vara mer än 20% fulla i slutet av mars nästa år. Detta skulle kunna skapa förutsättningar för en känsla av lättnad på marknaden över att ha klarat vintern, och gradvis ersätta den nuvarande känslan av brådska att dra ned efterfrågan.

"Med största sannolikhet kommer vi fortfarande att ha ont om gas nästa år, mer eller mindre i samma situation som idag, så jag tror inte att priserna kommer att bli mycket lägre", resonerar Massimo Nicolazzi. "Vintern 2024-2025 kommer att bli bättre eftersom vi kommer att ha mer försörjningskapacitet tillgänglig, men vi kommer inte att vara helt ute ur klistret. Året därpå kan vi å andra sidan äntligen återgå till en 'long market' situation. Naturligtvis beror allt på efterfrågesidan.”

Prenumerera på vårt veckovisa nyhetsbrev kostnadsfritt:

Anmäl dig här

NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn

About Author

Valerio Baselli

Valerio Baselli  är reporter på Morningstars kontor i Paris.

© Copyright 2023 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings