Morningstar
RekommenderatNyhetsbrev Open Window IconAllt om tullkriget Arrow Right
Analys

Saabs rapport: Stark start på 2025; Värdering skruvas upp 18%

Ökande orderingång och växande marginaler leder till en höjning av det verkliga värdet med 18%, då Dynamics divisionen framstår som den viktigaste tillväxtmotorn.

Loredana Muharremi 2025-05-09 | 14:38
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

I den här fotoillustrationen syns Saab AB:s logotyp på en smartphone-skärm och en datorskärm i bakgrunden.

Morningstarbetyg för Saab


Vad vi tyckte om Saabs resultat

Saab levererade en stark start på 2025, med en försäljning som ökade med 11,3% till 15,8 miljarder kronor jämfört med föregående år och en EBIT som ökade med 22% till 1,45 miljarder kronor, vilket lyfte marginalen till 9,2%. Orderstocken växte med 19% till 189 miljarder svenska kronor, motsvarande 2,9 gånger omsättningen efter skatt, med ett förhållande mellan bokförda order och fakturering på 1,2 gånger. Exportmarknaderna står nu för 74% av orderstocken, vilket understryker Saabs växande internationella närvaro och anpassning till den ökande efterfrågan från det europeiska försvaret.

Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde till 436 kronor från 371 kronor för att återspegla strukturellt förbättrade utsikter för det fria kassaflödet, med stöd av Dynamics-divisionen, som vi förväntar oss kommer att förbli koncernens primära tillväxt- och kassagenererande motor. Dynamics drar nytta av en skalbar, kapitallätt och kortcyklisk modell med EBIT-marginaler på över 14%, jämfört med cirka 9% för koncernen. I takt med att NATO-allierade fortsätter att stödja Ukraina och återuppbygger sina lager, växer Dynamics adresserbara marknad både i volym och i angelägenhetsgrad. Vi förväntar oss att dess andel av koncernens intäkter och EBIT kommer att öka över tid, med stöd av kapacitetsutbyggnad i Sverige, USA, Indien och Finland, vilket möjliggör en årlig tillväxt på 25% i linje med ledningens mål på över 20%.

Under första kvartalet bidrog Dynamics med 5 miljarder svenska kronor i positivt operativt kassaflöde, vilket helt uppvägde tillfälliga utflöden av rörelsekapital på andra håll. Detta drevs av en stark konvertering av orderstocken i milstolpsbaserade kontrakt för styrd ammunition, markbaserat luftvärn (till exempel RBS 70, IRIS-T) och träningssystem.

Övervakningsdivisionen Surveillance visade måttlig tillväxt, med stark efterfrågan från försvarssektorn som delvis motverkades av svaghet inom civila segment som trafikledning och säkerhetssystem för fängelser.

Kockums gynnades av exportleveranser av AUV62 undervattensfarkoster och Polens kontrakt för en ytflotta bestående av flera fartyg. Mixen var förskjuten mot internationella kontrakt, som tenderar att erbjuda bättre marginaler och visibilitet.


Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Loredana Muharremi  är aktieanalytiker för Morningstar

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.