Den senaste inflationsstatistiken för euroområdet publiceras av Eurostat den 3 juni, två dagar före Europeiska centralbankens penningpolitiska möte, då räntorna väntas sänkas igen.
Inflationen väntas vara 1,9% högre än i maj 2024, enligt FactSets konsensusestimat. Detta är lägre än april månads avläsning på 2,2% på på årsbasis och även ECB:s mål på 2%.
Kärninflationen, som visar priser utan volatila komponenter som energi och livsmedel, väntas ha stigit med 2,3% i årstakt i maj, ned från 2,7% i april.
I april 2025 var det fortfarande tjänsteinflationen som var den främsta drivkraften bakom den totala inflationen (HIKP), med ett bidrag på 1,80 procentenheter. Bidraget från livsmedel, alkohol och tobak låg på 0,57 procentenheter och bidraget från energi på -0,35 procentenheter. Industrivaror exklusive energi bidrog med en ökning på 0,15 procentenheter.
Kommer tjänsteinflationen att överraska på uppsidan igen?
Efter att tjänsteinflationen steg i april tittar ekonomer på majdata för att ta reda på om den kommer att överraska på uppsidan igen. I en kommentar den 23 maj skrev Goldman Sachs att den kommande statistiken bör visa att den tidigare ökningen i tjänsteinflationen, som drevs av påskens infallande, kommer att avta.
“Vi bedömer att flygpriser, sjukhusrelaterade komponenter och paketresor var de främsta drivkrafterna bakom överraskningen på uppsidan”, tillade bankens ekonomer.
Med hänsyn tagen till just publicerad fransk statistik, som var svagare än väntat, förutspådde Goldman Sachs att kärninflationen i euroområdet kommer att uppgå till 2,44% i maj.
Riccardo Marcelli Fabiani, seniorekonom på Oxford Economics, spår en nedgång i tjänsteinflationen efter toppnoteringen i april.
“Framöver kommer en ytterligare inbromsning i lönetillväxten att bidra till disinflation i tjänstesektorn. Denna komponent är den som bevakas mest noggrant av ECB på grund av dess roll när det gäller att informera om den underliggande inflationsdynamiken och dess vikt i kärninflationen.”
Inflationen i icke-energirelaterade varor kommer troligen att ligga kvar nära noll, sade han, och lägre råvarupriser kommer att hålla energiinflationen låg, vilket lättar på inflationstrycket i ekonomin i stort.
Kommer ECB att sänka räntan i juni?
Europeiska centralbankens nästa penningpolitiska möte äger rum i Frankfurt den 5 juni, och marknaderna förväntar sig ytterligare en räntesänkning i ekonomisk motvind och oförutsägbarheten i de amerikanska tullarna. I april sänkte ECB räntan för sjunde gången i den nuvarande penningpolitiska cykeln till 2,25% för inlåningsräntan.
Isabel Schnabel, ledamot av ECB:s direktion, sade nyligen sade att amerikanska tullar kan sätta press uppåt på priserna via effekterna på leveranskedjorna, vilket talar för att styrräntorna bör ligga kvar nära sina nuvarande nivåer. Hon medgav dock också att det finns disinflationistiska krafter i rörelse. Bank of England sade i maj att tullar i det mest sannolika scenariot kommer att ha en disinflationistisk effekt.
“Räntorna i euroområdet är betydligt mindre restriktiva sedan ECB inledde sin lättnadscykel i juni 2024”, sade Grant Slade, internationell ekonom på Morningstar, som spår att inflationsutsikterna kommer att vara i stort sett oförändrade jämfört med i april. Han tillade att “meningsfulla lediga resurser finns kvar på den tyska arbetsmarknaden, euroområdets största ekonomi, medan löneökningarna fortsätter att bromsa in mer generellt i euroområdets ekonomier”.
“Vi tror att detta ger utrymme för ytterligare penningpolitiska lättnader från ECB i juni”, tillade han.
Irene Lauro, ekonom för euroområdet på Schroders, sade att riskerna mot inflationsutsikterna “förblir förhöjda”, särskilt med tanke på osäkerheten kring handelsförhandlingarna och deras inverkan på priserna. USA:s president Donald Trump hotade nyligen EU med 50-procentiga tullar för att sedan backa, men USA och EU har ännu inte kommit överens om ett handelsavtal.
Förvaltaren räknar nu med att den sista räntesänkningen för i år kommer att ske i juni och att inlåningsräntan därmed hamnar på 2%, med ett intervall på neutrala räntor.
Lauro sade att talet om räntehöjningar under 2026 verkar förhastat “med tanke på nedgången i inflationen och bankens starkt databeroende strategi i en osäker miljö”.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
