Konsumentpriserna i euroområdet ökade med 1,9% i årstakt i maj, enligt Eurostats snabbestimat, ned från 2,2% i april och i linje med förväntningarna. Detta är första gången sedan september 2024 som den totala inflationen har fallit under ECB:s mål på 2% - ekonomer förväntar sig fortfarande en ytterligare räntesänkning på torsdag.
Kärninflationen, som visar priserna utan volatila komponenter som energi- och livsmedelskostnader, steg med 2,3% i årstakt i maj, ned från 2,7% i april.
“Disinflationsprocessen fortsätter i eurozonen och kärninflationen föll till 2,3% i maj. Dagens data stärker bara argumenten för ytterligare en räntesänkning senare i veckan”, säger Grant Slade, internationell ekonom på Morningstar.
Inflationen för livsmedel, alkohol och tobak ökar, tjänstepriserna dämpas
Enligt Eurostats beräkningar noterade livsmedel, alkohol och tobak den högsta årliga ökningen i maj med 3,3% på årsbasis, vilket var högre än april månads uppgång på 3%. Priserna på tjänster ökade med 3,2%, jämfört med 4% i april, medan industrivaror exklusive energi låg kvar på 0,6%. Energipriserna var också stabila på -3,6%, i linje med föregående månad.
“Dagens rapport bekräftar att utsikterna är fortsatt disinflation”, säger Riccardo Marcelli Fabiani, seniorekonom på Oxford Economics. “Dämpade oljepriser och en starkare euro kommer att dra ned energiinflationen och leda till billigare produktionsinsatser och import. Avtagande lönetillväxt kommer att ge den efterlängtade avkylningen i den trögrörliga tjänstekategorin. Endast kraftiga ökningar i oförädlade livsmedel utgör en uppåtrisk.”
Enligt en annan rapport från Oxford Economics ökar lönerna i euroområdet i långsammare takt, och nästa steg som kan förväntas är “disinflation inom tjänstesektorn”.
“Tillsammans med svag efterfrågan och givet att prisförväntningarna sannolikt kommer att sjunka tror vi att detta kommer att leda till att tjänsteinflationen dämpas under de närmaste månaderna. Nedgången i tjänstesektorn kommer att dra kärninflationen närmare 2% vid slutet av året”, enligt Marcelli Fabiani.
På månadsbasis var både den totala inflationen och kärninflationen stabila i maj.
Kommer ECB att sänka räntan den här veckan?
Europeiska centralbankens nästa penningpolitiska möte äger rum i Frankfurt den 5 juni, och marknaderna förväntar sig att lättnadscykeln fortsätter i ekonomisk motvind. ECB sänkte styrräntan med 25 punkter till 2,25% den 17 april, vilket var den sjätte sänkningen i rad under denna cykel.
ECB:s styrränta har redan nått den övre gränsen för den neutrala korridoren på 1,75-2,25 procent som beräknats av ECB:s personal. Martin Wolburg, seniorekonom på Generali Investments, ser dock inte slutet på sänkningscykeln än. “Vi räknar med ytterligare en sänkning med 25 punkter den 5 juni. Även om vi fortsätter att förvänta oss en slutlig sänkning till 1,75% bör Lagarde betona databeroende och lämna tidpunkten för den slutliga sänkningen avsiktligt öppen”, säger han.
Enligt Marcelli Fabiani på Oxford Economics är det “med tanke på de tydliga disinflationsutsikterna, särskilt för tjänstesektorn, lätt att tro att ECB sänker räntan på torsdag, och fler lättnader bör följa senare under året”.
Även Felix Feather, ekonom på Aberdeen Investments, tror att torsdagens sänkning “troligen inte kommer att vara den sista i cykeln, eftersom beslutsfattarna troligen kommer att behöva ge ytterligare stöd till ekonomin när effekterna av de amerikanska tullförändringarna har märkts fullt ut”.
“Billigare olja, en starkare euro och en mindre stram arbetsmarknad kommer att bidra till att hålla inflationen dämpad på kort sikt, även om EU svarar på USA med hårdare tullar”, tillägger han. “Vi räknar därför med ytterligare en räntesänkning i september, vilket innebär att räntorna hamnar i ett klart ackommoderande territorium.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
