Viktiga slutsatser
- Large-cap growth-, mid-cap value- och small-cap value-aktier steg med mer än 7% i maj
- Teknik var den bäst presterande sektorn
- Banker i täten för large-cap value-aktier
- Small cap-värdeaktier nu de mest undervärderade
Morningstar Europe Index steg med 4,9% i maj, den bästa månaden sedan januari 2025 då teknikaktier ledde marknadens återhämtning, och är upp nästan 10% hittills i år. Positiv avkastning noterades inom alla segment av Morningstar Style Box, men indexets utveckling hölls tillbaka av blandade aktier med stora börsvärden.
Inom large cap-segmentet var tillväxtaktier den största vinnaren och steg med 7,1% i euro tack vare starka uppgångar för bolag som halvledarföretaget ASML Holding ASML, som steg med 12,3%, försvarsaktien Rheinmetall RHM, som steg med 26,3%, och kraftbolaget Siemens Energy ENR, som steg med 26,6%. Hittills i år har aktier med stor tillväxt stigit med 15,9%, medan aktier med stort värde har stigit med 16,2%.
Den relativa underavkastningen för mixade storbolag beror delvis på aktier som Sanofi SAN, som tappade 4,7%, och LVMH MC, som sjönk 2,0% i euro.
På sektornivå var teknik den mest lönsamma förra månaden, med en ökning på 8,65% i euro. Inte bara ASML steg kraftigt, utan även aktier som betalningsförmedlaren Adyen ADYEN, som steg med 19,2%, och halvledarföretaget Infineon Technologies AG IFX, som steg med 18,6%.
Europeiska banksektorn överträffar förväntningarna
Även large value-segmentet avkastade mer än marknaden och steg med 5,8% i euro, främst tack vare banksektorn. De tre aktier som bidrog mest till den positiva utvecklingen för detta marknadssegment var tre storbanker: Banco Santander SAN, som steg med 13,7%, HSBC HSBA, som ökade med 7%, och BNP Paribas BNP, som steg med 10,3% i euro. Sammantaget utvecklades den europeiska finanssektorn bättre än marknaden i maj, med en uppgång på 6,40%.
Sämst gick det för defensiva konsumentaktier, som endast steg med 1,73% i euro. Sektorn tyngdes av nedgångar i aktier som L’Oreal OR, som föll med 2%, Imperial Brands IMB, som tappade 6,3%, och Diageo DGE, som föll med 2,5%.
Europeiska Small-Cap Value-aktier de mest undervärderade
När det gäller värderingen är small value-stilen fortfarande den mest undervärderade inom alla segment med ett pris/rättvist värde på 0,75 i slutet av maj. Efter den senaste tidens överavkastning var large-growth mest övervärderad med ett pris/rättvist värde på 1,03. Detta är en förändring från värderingen i slutet av april, då large-cap growth-aktierna sågs som något undervärderade.
Medeltillväxtaktierna är nu undervärderade, men var undervärderade i slutet av april med ett pris/marknadsvärde på 1,07.
Av de nio Morningstar Style Box-segmenten var sju undervärderade i slutet av maj och två övervärderade.
Ett pris/börsvärde under 1 innebär att aktien är undervärderad, medan ett pris/börsvärde över 1 innebär att aktien är övervärderad.
Största förändringarna i Morningstars uppskattningar av verkligt värde för europeiska aktier
I maj var de största ökningarna av verkligt värde i procent för BAE Systems BA. från 15,50 £ till 22,50 £, NatWest Group NWG, från 360p till 480p, Intesa Sanpaolo ISP, från 3,50 EUR till 4,50 EUR, och Generali G, från 25,05 EUR till 30,00 EUR.
De största nedjusteringarna av verkligt värde gjordes för BASF BAS, från 60 euro till 56 euro, Novo Nordisk NOVO B, från 640 danska kronor till 595 danska kronor, och Mercedes-Benz Group MBG, från 106 euro till 90 euro.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
