Det viktigaste i korthet:
- Tjänster väntas vara den främsta drivkraften bakom inflationen.
- En upptrappning av kriget mellan Israel och Iran skulle kunna driva upp energipriserna igen.
- ECB väntas hålla räntan oförändrad den 24 juli efter en sänkning i juni.
De senaste inflationssiffrorna för euroområdet kommer att publiceras av Eurostat den 1 juli, mot bakgrund av att energipriserna steg i juni på grund av konflikten i Mellanöstern.
Inflationen väntas ha stigit med 2% i juni 2024, enligt FactSets konsensusprognoser, och över maj månads notering på 1,9%.
Kärninflationen, som visar priserna utan volatila komponenter som energi- och livsmedelskostnader, väntas ha stigit med 2,3% i årstakt i juni, samma nivå som i maj.
“Den europeiska inflationen väntas landa på 2% i juni, vilket är helt i linje med Europeiska centralbankens målnivå. Även om handelssamtalen med USA lurar i bakgrunden verkar inflationen i Europa vara under kontroll för tillfället, vilket bör lugna aktiemarknaderna”, säger Michael Field, chefsstrateg för den europeiska marknaden på Morningstar.
“Det är dock inte bara huvudsiffrorna som är glädjande, kärninflationen väntas ligga kvar på 2,3%, vilket inte heller är långt ifrån centralbankens viktiga nivå på 2%.”
I maj 2025 var det fortfarande tjänsteinflationen som var den främsta drivkraften bakom den totala inflationen (HIKP), med ett bidrag på 1,47 procentenheter. Bidraget från livsmedel, alkohol och tobak låg på 0,62 procentenheter och bidraget från energi på -0,34 procentenheter. Industrivaror exklusive energi bidrog med en ökning på 0,16 procentenheter.
Energipriserna i Europa kan stiga igen
Energipriserna steg med cirka 15% jämfört med genomsnittet för april/maj efter Israels attack mot Iran den 13 juni, vilket till stor del återspeglade en ökad geopolitisk risk. Priserna föll sedan tillbaka efter beskedet om eldupphör och Brent-priset ligger nu på cirka 65 USD per fat och TTF-naturgaspriset på cirka 36 euro per megawattimme. En eskalering skulle dock kunna driva upp priserna igen, spår analytiker.
“Även om vårt basscenario är att Brent- och TTF-priserna ska falla till 60 dollar per fat och 36 euro per MWh vid slutet av året, kan scenarier som innebär en minskning av det iranska utbudet eller en mer omfattande störning av olje- och gasproduktion och transport i regionen leda till ytterligare ökningar av energipriserna”, skrev Goldman Sachs i en kommentar den 20 juni.
Analytikerna förutspådde att de energiprisrörelser som hittills har setts skulle öka den totala inflationen på årsbasis med cirka 0,4 procentenheter under nästa år. I ett extremt scenario skulle energipriserna kunna öka inflationen med ytterligare 1,8 procentenheter under det kommande året.
Martin Wolburg, seniorekonom på Generali Investments, säger att inflationen i euroområdet bör ligga runt 2% under de kommande månaderna: “Efter nedgången till 1,9% i årstakt i maj bör en mindre gynnsam disinflation från energipriserna och något stigande tjänstepriser lyfta inflationen till 2,0% i årstakt.”
På längre sikt kommer mycket att bero på hur oljepriserna utvecklas framöver. Wolburg säger dock att den underliggande inflationen på för närvarande 2,3% i årstakt lägger sig på en bana som är förenlig med ECB:s 2%-mål.
Kommer ECB att sänka räntan i juli?
Europeiska centralbankens nästa penningpolitiska möte äger rum i Frankfurt den 24 juli, efter att ECB sänkte styrräntan med 25 punkter till 2% den 5 juni. Utan något möte i augusti förväntar sig mer än 50% enligt Reuters att centralbanken sänker räntan ytterligare en gång i år, mest sannolikt i september.
Under mötet i juni bekräftade ECB-chefen Christine Lagarde att man är beroende av data för att fastställa den penningpolitiska inriktningen, vilket antydde en paus.
“Högre volatilitet i energipriserna innebär att ECB kommer att titta ännu närmare på den underliggande inflationen. Vi räknar med ytterligare en räntesänkning i september, även om ordförande Lagarde kommer att vara glad över att hon kan använda den nyligen annonserade pausen för att se hur saker och ting utvecklas innan hon beslutar om att sänka räntan under neutral nivå”, skrev ING-ekonomerna i en kommentar den 13 juni.
Morningstar Field noterar att den låga inflationsnivån håller trycket borta från ECB och tillägger att lägre räntor fortfarande erbjuder “blygsam uppgångspotential” för aktiemarknaderna efter rallyt efter april.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
