Artificiell intelligens har seglat upp som ett av de mest kraftfulla och genomgripande investeringsteman i modern tid. Men att investera i AI är inte så enkelt som att jaga det senaste genombrottet eller hoppa på en hypad fond. Framgångsrika tematiska investeringar kräver en genomtänkt utvärdering - av själva temat, investeringsinstrumentet och fondens genomförandestrategi.
För att vägleda denna process har Morningstar utvecklat ett ramverk för utvärdering av tematiska fonder som delar upp investeringen i tre nyckelkomponenter:
- Temat
- Investeringen
- Genomförandet
Låt oss utforska hur detta ramverk gäller för artificiell intelligens + big data-fonder idag.
1. Utvärdering av temat
Det första steget i bedömningen av en temafond är att utvärdera om det underliggande temat är väldefinierat, investeringsbart och hållbart.
Tydlighet och investerbarhet
AI är helt klart investeringsbart, och de flesta fonder inom detta område koncentrerar sig på stora bolag med hög likviditet. Vår analys av innehavens frekvens visar att det finns en stark konsensus kring kärninnehaven i AI- och big data-fonderna. Detta är viktigt, eftersom det indikerar att investerare i allmänhet är överens om vad som utgör AI-exponering - vanligtvis inklusive chiptillverkare och mjukvaruföretag.
Prestanda och lyhördhet
Morningstar Global Artificial Intelligence + Big Data Consensus Index - en proxy för temat - har uppfört sig i linje med förväntningarna. Det steg kraftigt efter lanseringen av ChatGPT 3.5 i slutet av 2022 och reagerade på geopolitiska chocker som USA:s exportrestriktioner för AI-chip i början av 2025. Dessa reaktioner bekräftar att temat återspeglar verkliga och distinkta risk/avkastningsdrivkrafter.
Hållbarhet och tillväxtpotential
AI har varit ett investeringsbart tema sedan åtminstone 2015, vilket gör det till en av de mer mogna teknikberättelserna. Användningsområdena - allt från automatisering av kundtjänst till läkemedelsupptäckter - ökar snabbt. Men temat är inte utan hinder.
Hämmare av tillväxt
Två stora motvindar kan bromsa AI:s framfart:
Energiförbrukning: Beräkningsbehoven för AI är enorma och växer, vilket belastar befintlig kraftinfrastruktur och ger upphov till hållbarhetsfrågor.
Reglering: Geopolitiska spänningar och regleringsåtgärder - t.ex. exportrestriktioner för chip eller nya lagar om användning av AI - kan begränsa den globala skalbarheten och öka kostnaderna för efterlevnad.
2. Bedömning av investeringsinstrumentet
När temat väl är validerat är nästa steg att välja rätt instrument. Ska du köpa en tematisk fond eller enskilda aktier? Att köpa enskilda aktier kan ge precision, men tematiska fonder erbjuder viktiga fördelar:
Diversifierar den aktiespecifika risken: De minskar den aktiespecifika risken. Till exempel Teslas nedgång i början av 2025 på grund av Elon Musks politiska aktivitet belyser nackdelen med koncentrerade satsningar.
Exponering mot värdekedjan: Fonderna kan rikta in sig på segment med hög potential inom temat, från AI-infrastruktur till applikationer.
Dynamik med vinnare som tar allt: Inom teknikområden som drivs av storskalighet - som artificiell intelligens och big data - ser vi ofta resultat där vinnaren tar allt och genom att investera i en korg med tematiska aktier säkerställer du exponering mot eventuella “stjärnskott”.
3. Genomförande: Att använda tematiska fonder på ett klokt sätt
Även en väl utformad fond kan bli en besvikelse om den används på fel sätt. Ett korrekt genomförande är avgörande.
Portföljanpassning
AI- och big data-fonder ligger vanligtvis i stilboxens kvadrant med hög tillväxt och hög volatilitet. De används bäst som taktiska eller satellitallokeringar - inte som kärninnehav.
- Risker för överlappning: Många AI-fonder har exponering mot Magnificent Seven, som redan finns i de flesta portföljer. Denna koncentrationsrisk bör bevakas.
- Growth Bias: AI-fonder har ofta ett högt beta, vilket förstärker svängningar på den bredare marknaden.
Tidpunkt och beteende
Investerare missbedömer ofta tematiska poster, köper under hype och säljer under nedgångar. Med tanke på deras volatilitet är AI-fonder bäst att närma sig med ett långsiktigt köp-och-behåll-tänk.
Medvetenhet om värdering
Att jaga teman utan hänsyn till värdering kan leda till underavkastning. Att använda pris/rättvist värde-mått kan hjälpa till att välja ingångspunkter som ger långsiktiga investerare den bästa chansen att lyckas. Till exempel gynnades investerare som köpte in sig i AI-fonder i september 2022 - när värderingarna var som lägst - av det efterföljande ChatGPT-drivna rallyt. Enbart värdering är dock inte en silverkula; sentiment och narrativ driver ofta kortsiktiga flöden.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
