Att investera annorlunda än jämförelseindex är en förutsättning för att slå index. Fonder som skiljer sig kraftigt från jämförelseindex uppvisar dock inte nödvändigtvis bättre avkastning än fonder som förvaltas med jämförelseindex som riktmärke. Detta visas i vår undersökning ”Active share in European Equity Funds” (länk till höger).
Vi hittade dessutom starka belägg för ökad risk vid högre active share. Vi observerade högre volatilitet (standardavvikelse) och mycket större värdeminskningar, särskilt för fonder med mycket höga active shares. Följaktligen kan fonder med höga active shares ge investerare fantastiska resultat, samtidigt som de kan visa sig vara en mardröm.