Krasch för alla företagsobligationsfonder

5 års avkastning har raderats på drygt en månad, oavsett risknivå. Räntefonderna som många sett som ett bättre alternativ till bankkonto har i snitt backat 6 procent hittills 2020. Här är 4 tabeller som visar hur rädslan för Covid-19 har påverkat de 63 svenska företagsobligationsfonderna.

Jonas Lindmark 2020-04-02 | 17:32

Första kvartalet 2020 föll svenska räntefonder som investerar i företagsobligationer i snitt 6 procent. Det var visserligen mindre dåligt än aktiefonderna, som samtidigt föll 18 procent på grund av rädsla för långvariga negativa effekter av samhällets reaktioner på och åtgärder mot pandemin Covid-19.

Förra gången fondspararna upplevde ett börsras, sista kvartalet 2018, klarade sig räntefonderna mycket bättre. Då rasade aktiefonderna 12 procent, medan fonderna i kategorin ”Ränte – SEK obligationer, företag” i snitt bara backade 0,9 procent (se ”Tydligt lägre risk med företagsobligationer”).

Relativt aktiefonder har företagsobligationsfonder alltså tappat fyra gånger mer det här börsraset. Skillnaden den senaste månaden är att aktiekurserna fallit mycket brantare (ned mer än 12 procent under en enda vecka) och har en väldigt tydlig och skrämmande orsak, en pandemi som saknar vaccin. Fondspararna har ofta valt företagsobligationsfonder för att de förväntas ge en stabil men ganska låg avkastning. När de istället i slutet av februari började falla i värde så verkar många ha tryckt på säljknappen.

En annan trolig förklaring är att fler investerare denna gång anser att börsnedgången blivit orimligt stor och därför velat flytta pengar från räntefonder till aktiefonder. Ett bevis för detta är att uttagen på europeisk nivå under mars har varit större ur obligationsfonder än ur aktiefonder.

En analys av alla 63 svenska företagsobligationsfonder som rapporterat avkastning under de första 3 månaderna 2020 visar att den tidigare värdeökning under 5 år har raderats, oavsett risknivå. De som tidigare haft en svag värdeökning har backat minst den senaste månaden, och tvärtom. Den första tabellen visar de 16 fonder i kategorin som hittills i år backat minst:

16 med lägst risk
Företagsobligationsfonder,
svenska kronor, per 31 mars
Avk,
3 mån,
%
Årstakt
5 år,
%
Fondförm
milj kr
Handelsbanken Kortränta SEK -0.5 -0.1 18887
Handelsbanken Kortränta -0.5 -0.1 11214
Nordea Likviditetsinvest -0.9 -0.3 12898
Nordea Swedish Bond Stars -0.9 -0.1 1971
Nordea 1 - Swedish Short term -0.9 -0.2 1485
Nordea FRN -1.0 -0.3 495
Carnegie Likviditet -1.6 -0.3 6525
Simplicity Likviditet -1.7 0.2 11485
Danske Invest Sverige Kort Ränta -2.0 -0.3 14447
Nordea Stratega Fixed Income -2.1 0.8 36418
Nordea SEK Institutionell Kort -2.1 -0.3 37175
Handelsbanken Ftgobl Inv Grade -2.2   26533
Cliens Räntefond Kort -2.3 0.0 283
Lannebo Likviditet -2.3 -0.1 8402
SEB Corporate Bond -2.5 0.7 5771
SEB Företagsobligation Hållbar Inst -2.6 0.4 9521
Snitt -1.6 0.0 12719

Fonderna med lägst variation i avkastning (och därmed lägst risk) är också de som i snitt har klart störst förmögenhet, vilket är positivt. Nästa grupp med 16 företagsobligationsfonder har i snitt backat dubbelt så mycket, 3,9 procent. Här finns den populära PPM-fonden Spiltan Räntefond Sverige, som tvingades stänga för handel sista tredjedelen av mars efter att prissättningen på obligationsmarknaden enligt förvaltarna blivit för dålig. Riksbanken och Finansinspektionen borde ha kunnat hantera detta bättre, experter har i flera år varnat att likviditeten är för dålig.

Risk under snittet
Företagsobligationsfonder,
svenska kronor, per 31 mars
Avk,
3 mån,
%
Årstakt
5 år,
%
Fondförm
milj kr
Öhman Företagsobligation Hållbar -2.7 0.2 4158
Catella Avkastning -2.9 -0.3 3616
Aktie-Ansvar Avkastningsfond -3.0 -0.4 1668
Spiltan Räntefond Sverige -3.6 0.6 30102
Captor Dahlia Green -3.6    
AMF Företagsobligation -3.7   672
Norron Preserve -3.9 0.3 2050
Handelsbanken Företagsoblig -4.1 0.6 8534
SPP FRN Företagsobligation -4.2 0.1 10356
CF Företagsobligation -4.2 -0.3 507
Carnegie Investment Grade -4.4 -0.5 641
Cliens Företagsobligationer -4.4   485
Öhman Företagsobligationsfond -4.5 0.2 2656
Enter Return -4.5 -0.7 2216
Cicero Avkastningsfond -4.6 0.2 1198
SEB FRN -4.7   6109
Snitt -3.9 0.0 4998

Den tredje gruppen, med lite större risk än snittet, är enda som har kvar lite av de föregående fem årens värdeökning. Men i snitt är den återstående årsavkastningen bara 0,2 procent per år. En usel ränta.

Risk över snittet
Företagsobligationsfonder,
svenska kronor, per 31 mars
Avk,
3 mån,
%
Årstakt
5 år,
%
Fondförm
milj kr
Länsförsäkringar Hållbar Företagsobl -4.7 -0.1 769
Plain Capital StyX -4.8 -0.7  
Quesada Ränta -4.8 0.2 214
Coeli Likviditetsstrategi -5.1 0.4 1314
Indecap Guide Företagsobligation -5.3 0.4 137
Enter Cross Credit -5.3 -0.4 1115
Nordic Cross Credit Edge -5.7   185
Swedbank Robur Företagsobligation -6.1 -0.2 13973
Swedbank Robur Ethica Företagsoblsfond -6.1   4884
CF Ränteallokering -6.2 -0.3 39
Nordea Inst Företagsobligation -6.3 0.5 5040
Nordic Cross Total Return Bond -6.9   818
Naventi Global Företagsobligation -7.6   69
IKC Avkastning -8.6 0.9 1455
Cicero Nordic Corporate Bond -9.1 1.1 238
Simplicity Företagsobligationer -9.5 0.1 8784
Snitt -6.4 0.2 2602

Klart brantas värdefall har drabbat de företagsobligationsfonder som tidigare steg mest, i snitt minus 13,5 procent. Raset är större än för de aktiefonder som klarat börsraset under mars bäst, till exempel IT-fonder. Hög risk påverkar tydligt ungefär lika mycket åt båda hållen, för i snitt har även de mest riskabla svenska räntefonderna nu skapat noll avkastning under de senaste fem åren.

Högst risk
Företagsobligationsfonder,
svenska kronor, per 31 mars
Avk,
3 mån,
%
Årstakt
5 år,
%
Fondförm
milj kr
Catella Credit Opportunity -9.7 0.8 504
Norron Premium -9.8 0.3 1211
Lannebo Corporate Bond -11.0 -0.3 2135
Catella Nordic Corporate Bond Flex -11.6 -1.1 663
Swedbank Robur Företagsobligation Mix -11.7   1407
Simplicity Global Corporate Bond -11.9 -0.7 3705
Case Safe Play -12.1 -0.1 5523
Carnegie Corporate Bond 3 SEK -12.5 -0.6 11988
Spiltan Högränte -13.0 1.0 17033
Coeli Nordic Corporate Bond -13.2 0.3 950
Handelsbanken Ftgsobl Inv Gr -14.3   1890
Case Fair Play -15.5 0.8 716
Lannebo High Yield -16.2 -0.1 1490
Carnegie High Yield Select -17.9   759
FIRST Nordisk Högränta -21.4 -0.7 356
Snitt -13.5 0.0 3355

Detta kommer att ge stor effekt på Morningstar Rating i kategorin, när den uppdateras nästa vecka. Extra risktagande straffas av riskjusteringen och många fonder som för en månad sedan fick högsta betyg 5 stjärnor kommer alltså snart att istället ha ett fondbetyg under snittet.

Samtidigt har kraschen som drabbat företagsobligationsfonderna gjort dem betydligt mer köpvärda, åtminstone för investerare som har några års spartid kvar. Mer om framtiden i veckans krönika "Dags att köpa företagsobligationer".

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  Jonas Lindmark är sedan augusti 2000 analyschef och redaktör på Morningstar i Sverige. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden. 

Bekräftelse av relevant information


Vår sajt använder cookies och liknande lösningar för att ge en personlig upplevelse, vilket ger oss kunskap om hur besökarna använder sajten. Läs mer under ”Cookie Alternativ” nedan.

  • Morningstars andra sajter runt om i världen
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. All rights reserved.      Villkor  och      Integritetspolicy    Cookie Alternativ
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookies