Råoljepriserna steg endast med cirka 1% i den tidiga handeln måndagen den 23 juni 2025, efter att USA bombat iranska kärnanläggningar under helgen. Innan denna uppgång hade oljepriserna stigit med nästan 21% under den senaste månaden jämfört med oljeaktierna, vilket mäts genom Energy Select Sector SPDR Funds uppgång på 9%.
Varför det är viktigt: Vi såg de inledande israeliska attackerna som en sälj-nyheten-händelse, men med en brasklapp om att ett utvidgat krig skulle innebära högre priser. Detta visade sig vara fallet, med högre priser sedan dess. Det har dock inte skett några större förändringar i de fundamentala faktorerna för den globala oljan, och det är sannolikt vad aktiemarknaderna återspeglar.
- Det finns fortfarande gott om utbud för att täcka den säsongsmässigt starka efterfrågan. Samtidigt är oljeterminerna fortsatt bakåtdaterade, vilket tyder på lägre priser framöver.
- Visserligen är oljeterminer notoriskt dåliga på att förutsäga faktiska framtida priser. Men med OPEC:s avsikt att öka volymerna fram till slutet av året är det mer sannolikt att marknaderna kommer att vara överutbudda och att lagren kommer att vara högre, vilket kommer att tynga priserna.
Slutsatsen: Vi har ingen inblick i hur oljepriserna kommer att utvecklas på kort sikt och rekommenderar inte att man köper eller säljer oljeaktier baserat på spekulationer om denna snabbt utvecklande konflikt. Istället kan vi fortsätta att lyfta fram oljebaserade namn som är undervärderade baserat på vårt långsiktiga antagande om 60 USD per fat.
- Exxon XOM, som handlas med en rabatt på 15% jämfört med vårt estimat för verkligt värde, är fortfarande vårt förstahandsval med tanke på bolagets förmåga att öka vinsten genom en kombination av volymtillväxt med höga marginaler och kostnadsminskningar. De flesta andra integrerade oljebolag handlas nära vårt estimat för verkligt värde.
- BP BP är visserligen undervärderat men kan kanske snabbt betala av sina skulder med hjälp av högre oljepriser, men bolagets tidigare strategiska felsteg fortsätter att plåga det. Shell SHEL och Total TTE är enligt vår uppfattning fortfarande de bästa europeiska alternativen.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
