Teknikjättarna som kallas Magnificent Seven har haft en massiv avkastning under de senaste åren men har sett sina aktiekurser åka berg-och-dalbana under de senaste månaderna. Vad är utsikterna för dessa megastora aktier? På Morningstar Investment Conference 2025 träffade tre förvaltare av stora tillväxtfonder Tony Thomas, Associate Director of Equity Strategies på Morningstar Research Services, för att diskutera deras tankar om dessa företag.
I panelen ingick Dan Davidowitz, portföljförvaltare för Polen Growth-strategin på Polen Capital, Aziz Hamzaogullari, Chief Investment Officer och förvaltare för Loomis Sayles Growth-strategin på Loomis Sayles, och Chris Lin, portföljförvaltare för Fidelity OTC-strategin på Fidelity. Här är vad de hade att säga om de magnifika sju.
Alphabet: Hot om reglering
- Vikt i Polen Growth: 3.8%
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 5,5%.
- Vikt i Fidelity OTC: 9,3%.
- Vikt i Russell 1000: 6,1%.
Både Davidowitz och Lin ser reglering som en stor risk för Alphabets verksamhet efter att den amerikanska distriktsdomstolens domare Leonie Brinkema avgjorde att företaget har ett olagligt monopol på annonsmarknaden på säljsidan. “FTC-beslutet med Google öppnar verkligen upp ett stort gapande hål i deras tjänsteverksamhet, potentiellt även Epic-fallet”, säger Davidowitz.
Lin tillade att av alla Magnificent Seven-aktier tror han att Alphabet står inför den största risken för reglering.
Alphabet har ett Morningstar Rating på 4 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Amazon: Konsekventa små risker har gett stor utdelning
- Vikt i Polen Growth: 11,1%
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 5,5%.
- Vikt i Fidelity OTC: 6,6%.
- Vikt i Russell 1000: 6,5%.
Hamzaogullari gillar Amazons historia av att ta konsekventa små risker som har lönat sig över tid. “Till exempel hade AWS, när de först startade, små frågetecken”, sa han. “Nu kommer mer än hälften av företagets vinster från AWS.” Han noterade också att en liknande historia kom från företagets ansträngningar inom sjöfart och reklam. “Jag minns att Jeff Bezos sa: ‘Om du inte tar små risker kommer du att ta en gigantisk risk’. Om du kommer till den punkten kommer det inte att vara bra för dig som företag.”
Amazon har ett Morningstar Rating på 4 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Apple: Är konsumenterna villiga att se förbi AI-kapaciteter?
- Vikt i Polen Growth: 2,1%
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 0,0%.
- Vikt i Fidelity OTC: 14,2%.
- Vikt i Russell 1000: 9,8%.
Davidowitz, som nyligen sålde Apple, sa att företagets tillväxtes har minskat på senare tid. Förutom hotet om reglering och tullar pekar han på lanseringen av Apple Intelligence. “När vi såg Apple Intelligence på Worldwide Developer Conference trodde vi att det skulle katalysera en mycket stor uppgraderingscykel för iPhones”, säger han. “Det blev snabbt klart att det finns problem med Apple Intelligence. Det är en väldigt ‘o-Apple’ sak - Apple demonstrerar inte saker och sedan ett år senare har de inte sakerna.”
Lin, vars fond har en betydande vikt i Apple, tror att konsumenterna är villiga att förbise detta på grund av företagets starka varumärke och ekosystem. Han bad åhörarna att räcka upp handen om de skulle fortsätta att använda och köpa iPhones även om AI-assistenten var av lägre kvalitet än konkurrenternas. Mer än hälften av publiken gjorde det.
Apple har ett Morningstar Rating på 3 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Meta Platforms: Kommer metaversen att ge avkastning på investeringen?
- Vikt i Polen Growth: 0,0%.
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 7,2%.
- Vikt i Fidelity OTC: 3,9%.
- Vikt i Russell 1000: 4,5%.
Davidowitz sa att Meta har den värsta kapitalallokeringen av alla Magnificent Seven. Specifikt tror han inte att investeringen i deras stora språkmodeller med öppen källkod kommer att löna sig. “När de ursprungligen startade Metaverse-investeringen var vi ganska deprimerade över att de spenderade 14 miljarder dollar per år på något som vi ansåg skulle ha ingen avkastning eller en negativ avkastning på investeringen.”
Meta har ett Morningstar Rating på 3 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Microsoft: AI driver redan intäkter
- Vikt i Polen Tillväxt: 7,1
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 4.4%
- Vikt i Fidelity OTC: 10,5%.
- Vikt i Russell 1000: 11,3%.
Till skillnad från de flesta programvaruföretag har Microsoft kvantifierat en stor del av intäkterna (10 miljarder dollar på årsbasis) som redan har kommit från generativ AI, konstaterade Davidowitz. “Ingen är ens i närheten av det”, sa han. “ServiceNow, som vi också äger, ligger på ungefär 250-300 miljoner dollar. Så klyftan är gigantisk mellan Microsoft och alla andra. Han noterade att företagets AI-assistent, Copilot, är knuten till dess programvarusvit, som redan är inbäddad i företag över hela världen.
Microsoft har ett Morningstar Rating på 3 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Nvidia: Cyklisk verksamhet skapar risker
- Vikt i Polen Growth: 0,0%.
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 8,0%.
- Vikt i Fidelity OTC: 10,0%.
- Vikt i Russell 1000: 10,6%.
Davidowitz förklarade att han inte äger Nvidia på grund av dess nedåtrisk. “Vi vill ha en hållbar, konsekvent intäkts- och vinsttillväxt år ut och år in”, sade han. “Nvidia har verkligen det just nu, men det kommer att finnas en tid då du träffar nedsidan av en cykel för alla halvledarföretag. Och vi har ägt Nvidia genom nedåtgående cykler tidigare, och de är särskilt onda. Det finns inga återkommande intäkter i Nvidias affärsmodell.”
Nvidia har ett Morningstar Rating på 3 stjärnor och en bred ekonomisk vallgrav.
Tesla: En mjukvaruplattform eller en biltillverkare?
- Vikt i Polen Growth: 0,0%.
- Vikt i Loomis Sayles Growth: 6,5%.
- Vikt i Fidelity OTC: 0,1%.
- Vikt i Russell 1000: 3,3%.
Hamzaogullari, den enda förvaltaren i panelen med en betydande vikt i Tesla, sa att han gillar företagets innovation och förmåga att störa olika branscher, såsom biltillverkning och distribution. Inom tillverkningsverksamheten pekade han på företagets 100% vertikalt integrerade tillverkningsprocess, som skiljer sig från andra stora märken, som General Motors och Toyota. Inom distributionsområdet pekade han på Teslas återförsäljarfria modell för att sälja bilar.
Lin tillade att bolagets tillväxtpotential ligger i dess förmåga att expandera sin verksamhet utöver biltillverkning. “Tesla, tror jag, är konceptuellt mycket enkelt”, sa han. “Tror du på Elon Musk eller inte? Om man tror honom om att det är mer än ett bilföretag, att det är ett teknikföretag som är en plattform och att bilar bara är första steget, då ska man nog köpa det. Om du inte gör det, då ska du inte göra det.”
Tesla har ett Morningstar Rating på 2 stjärnor och en smal ekonomisk vallgrav.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
