Morningstar
RekommenderatNyhetsbrev Open Window IconAllt om tullkriget Arrow Right
Analys

Alphabet: Investerarnas reaktion på vittnesmål om färre Safari-sökningar överdriven

Vi tror att marknadens reaktion är överdriven.

Malik Ahmed Khan, CFA 2025-05-08 | 8:55
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Google-logotypen på en karta

Morningstarbetyg för Alphabet


Uppdatering av Alphabet-aktien

Den 7 maj vittnade Apples AAPL senior vice president of services, Eddy Cue, i justitiedepartementets stämningsansökan mot Alphabet GOOG/GOOGL att Apple övervägde en Safari-förnyelse som skulle inkludera ett slut på det långsiktiga Google Search-partnerskapet. Han noterade också att antalet sökningar på Safari i april var nere.

Varför det är viktigt: Med en marknadsandel på cirka 20% av den globala marknaden för mobila webbläsare har Safaris standardplacering av Google Sök varit i centrum för DOJ:s antitrusträttegång mot Google. Varje förändring i detta partnerskap skulle vara viktig för både Alphabet och Apple.

  • Alphabets intäktsdelningsavtal med Apple kostar företaget cirka 20 miljarder dollar årligen. En del av denna betalning är för standardplaceringen av Google Sök som Safaris sökmotor, medan den återstående delen är en del av annonsintäkterna som genereras av Safari-sökningar.
  • Vi tror att det är osannolikt att Apple avslutar sitt RSA med Alphabet utan att ha en plan för att återkräva de 20 miljarder dollar. På lång sikt skulle vi kunna se en jämvikt där Google är bland en lista med alternativ som användare kan välja mellan, där varje sökleverantör har en icke-exklusiv RSA med Apple.

Den nedre raden: Vi behåller vår uppskattning av verkligt värde på 237 USD för Alphabet. Vi tycker att investerarnas reaktion på Eddy Cues kommentarer är överdrivna. Medan vi förväntar oss att frågor migrerar över till sökrobotar för artificiell intelligens, fortsätter vi att modellera Google som håller fast vid den stora majoriteten av monetariserbara frågor.

  • Vi ser inte Google som en passiv observatör i detta dynamiska sökutrymme. Företagets investeringar i AI-översikter, AI-läge och Circle to Search är lovande. Även om vi förväntar oss en viss migrering av sökfrågor, tror vi att investerare prissätter materiell värdeförstöring i sökverksamheten.
  • Vi tror dock att Google Search kommer att växa med en lägre genomsnittlig årlig tillväxttakt (6%) än den bredare marknaden för digital annonsering (10%) under de kommande fem åren på grund av en blandning av AI-infunderade sökmotorer och färre annonser som placeras på textbaserade sökningar.


Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Malik Ahmed Khan, CFA  är aktieanalytiker hos Morningstar Research Services LLC

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.