De senaste månaderna har aktiemarknaderna åkt berg- och dalbana, från utförsäljningen i april till återhämtningen i maj. Trots den senaste tidens uppgång på de europeiska marknaderna visar Morningstars mätningar att det nu finns fler undervärderade aktier än i början av året.
Morningstar US Market Index var på väg att gå in i en nedåtgående trend efter president Donald Trumps tillkännagivande av ömsesidiga tullar den 2 april. Marknaden återhämtade sig sedan kraftigt från den 9 april på grund av tullpausen, och den 12 maj kom nyheten att USA och Kina hade nått en överenskommelse om att tillfälligt sänka USA:s tullar på kinesiska varor. Morningstar Europe Index har utvecklats bättre än Morningstar US Market Index i år, men både nedgångarna och uppgångarna på de amerikanska och europeiska marknaderna följer en liknande form.
Fler undervärderade aktier efter rallyt
Om man tittar på de 1 578 företag som täcks av Morningstars analytiker är andelen aktier med 4 eller 5 stjärnor för närvarande 41%, medan andelen aktier med 1 eller 2 stjärnor ligger på 22%.
I början av 2025 var andelen undervärderade aktier 38,9% och andelen övervärderade aktier så hög som 23,9%, vilket innebär att mängden undervärderade aktier har ökat och mängden övervärderade aktier har minskat.
En 4- eller 5-stjärnig rating indikerar att aktien är undervärderad, medan en 1- eller 2-stjärnig rating visar att aktien är övervärderad.
Detta kan verka kontraintuitivt. Men Michael Field, chefsstrateg för den europeiska marknaden, säger att svaret ligger i karaktären av det senaste rallyt.
“Ja, marknaderna har återhämtat sig, men vissa sektorer har hamnat på efterkälken”, säger han. Aktiemarknaderna har blivit splittrade av effekterna av tullarna, och det kan ännu bli värre framöver, tillägger han.
Han nämner energisektorn som exempel, som nu bedöms vara undervärderad efter att tullarna från den 2 april ökade risken för en global recession som slår mot efterfrågan.
Läkemedelssektorn lider också av ett svagare sentiment. Förutom farhågor om nya tullar för företag utanför USA har president Donald Trump nyligen undertecknat en exekutiv order om att sänka priserna på receptbelagda läkemedel.
Per den 13 maj är 11% av bolagen kraftigt undervärderade (5-stjärniga aktier) och endast 5% är kraftigt övervärderade (1-stjärniga aktier).
Fler europeiska aktier är undervärderade än amerikanska
Var finns möjligheterna globalt? Investerare kanske tänker att eftersom den amerikanska marknaden har utvecklats sämre i år måste de största möjligheterna finnas där. Men så är inte fallet. Faktum är att det finns fler möjligheter i Europa än i USA. Morningstars mätningar visar att andelen billigare aktier i Europa ligger på 57% jämfört med 39% i USA.
Morningstar Field menar att det fortfarande finns ett “värderingsgap” mellan USA och Europa, även om den ekonomiska tillväxten i USA mattas av och eurozonen sänker räntan på grund av avtagande inflation.
När det gäller möjligheter på sektornivå sticker fastigheter och hälsovård ut, med 71% respektive 68% av aktierna med 4 eller 5 stjärnor. Finanssektorn har dock den lägsta andelen billiga bolag, 24%.
Hur man tolkar Morningstar-betyg för aktier
Morningstar Rating för aktier är ett analytikerdrivet mått på en akties aktuella pris i förhållande till en Morningstar aktieanalytikers uppskattning av vad aktierna är värda.
Aktiens stjärnbetyg anger om en aktie är billig, dyr eller rättvist prissatt jämfört med analytikerns bedömning av dess inneboende värde eller uppskattningen av verkligt värde.
Aktier som handlas med stora rabatter i förhållande till sitt verkliga värde får högsta betyg (4 eller 5 stjärnor), medan aktier som handlas med stora premier i förhållande till sitt verkliga värde får lägre betyg (1 eller 2 stjärnor). Ett 3-stjärnigt betyg innebär att det aktuella aktiekursen ligger nära analytikerns uppskattning av verkligt värde. Förhållandet mellan en akties pris och uppskattning av verkligt värde som motsvarar varje stjärnklassificering bestäms av dess osäkerhetsbetyg:
5 stjärnor (★★★★★): Vi anser att en uppvärdering utöver en rimlig riskjusterad avkastning är mycket sannolik över en flerårig tidsram. Vår analys visar att det nuvarande marknadspriset representerar en överdrivet pessimistisk syn, vilket begränsar risken på nedsidan och maximerar potentialen på uppsidan.
4 stjärnor (★★★★): Vi tror att en uppvärdering utöver en rimlig riskjusterad avkastning är sannolik över en flerårig tidsram.
3 stjärnor (★★★★★): Vi anser att investerare sannolikt kommer att få en rimlig riskjusterad avkastning (ungefär kostnaden för eget kapital).
2 stjärnor (★★★★): Vi tror att investerare sannolikt kommer att få en mindre än rättvis riskjusterad avkastning.
1 stjärna (★): Vi anser att det finns en hög sannolikhet för oönskad riskjusterad avkastning från det aktuella marknadspriset över en flerårig tidsram. Vår analys indikerar att marknaden prissätter en alltför optimistisk syn, vilket begränsar uppgångspotentialen och gör att investeraren är exponerad för kapitalförlust.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
