Preliminära siffror för svensk inflation väntas torsdagen den 5 juni med de slutliga siffrorna som publiceras efterföljande fredag, den 13 juni. Samtliga storbanker förväntar sig att inflationen kommer att stiga något i maj och därmed landa högre än Riksbankens prognos. En tillfällig höjning av ROT-avdraget förväntas dock tillfälligt sänka inflationen.
”En tillfällig höjning av skattekrediten för renovering av egen bostad (ROT) kommer att sänka inflationen med drygt 0,2 procentenheter mellan maj och december i år. Skattekrediten presenterades i april och ingår inte i Riksbankens prognos”, skriver SEB:s chefsstrateg Olle Holmgren samtidigt som han lyfter ett varningens finger för att inflationen i maj ofta överraskar på uppsidan.
Volatila priser på utlandsresor
Handelsbanken förväntar sig att den totala KPIF-inflationen har stigit till 2,4% på årsbasis i maj, från förra månadens negativa överraskning på 2,3%. Å andra sidan förväntar de sig att KPIF exklusive energipriser (KPIFXE) – en indikator på den underliggande inflationen – kommer att sjunka ytterligare till 2,5% från 3,1% i april, något under Riksbankens prognos
”Bakom uppgången i KPIF ligger en betydande positiv baseffekt, eftersom elpriset sjönk kraftigt i maj 2024”, skriver Handelsbankens prognosansvarige Johan Löf, som även lyfter att den tillfälliga höjningen av ROT-avdraget väntas dämpa KPIFXE-inflationen.
KPIF-inflationen, som är det mått som Riksbanken använder där ränteeffekter är borträknade, hade legat under målnivån på 2% sedan i juni ifjol innan uppgången i januari. KPIF-inflationen väntas landa på 2,4-2,5% i maj. Det går att jämföra med inflationstakten i april på 2,3%.
I april steg kaffepriserna ovanligt mycket, med en prisuppgång på 25% mot föregående månad och 42% mot samma period året innan. Priserna för utrikes flygresor steg samtidigt med 36% från mars till april och var 24,3% högre än april föregående år - och de kan fortsätta att sätta press på inflationen i maj.
”De volatila priserna på utlandsresor steg troligen i maj, om än i mycket mindre utsträckning än förra året. Eftersom deras vikt har fördubblats i CPIF-korgen är effekten på CPIF för månaden dock bara 0,1 procentenheter lägre än förra året”, skriver Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson och konstaterar att riskerna för inflationsprognosen för maj är uppåtriktade, eftersom tjänsteinflationen kan få ett nytt säsongsmönster med större prisökningar än vad banken har antagit.
Tjänstepriserna har också stigit mycket i maj de senaste åren, vilket kan förklaras av att kända internationella artister passat på att besöka Sverige denna månad.
”Ovanligt stora prisökningar öppnar för att baseffekter kan bidra till att sänka inflationstakten, men reser även frågan om säsongsmönstret kan ha ändrats”, skriver SEB:s Holmgren.
Kommer Riksbanken sänka styrräntan i juni?
Riksbanken inledde 2025 med en räntesänkning på 25 punkter vid januarimötet, vilket innebär att styrräntan har sänkts med sammanlagt 1,75 procentenheter sedan räntetoppen våren 2024. Vid det senaste mötet i maj valde Riksbanken att lämna styrräntan oförändrad, men öppnade dörren för en sänkning i juni.
Att Riksbanken kommer att sänka styrräntan vid nästa räntebesked den 18 juni är dock inte en självklarhet, och prognoserna från storbankerna spretar åt olika håll.
Nordea menar att den alltför höga punktinflationen, de höga inflationsindikatorerna och de osäkra utsikterna tyder på att Riksbanken kommer att inta en avvaktande hållning och behålla styrräntan oförändrad i juni. BNP-tillväxten har dock varit en besvikelse, vilket de menar gör läget svårbedömt.
Handelsbanken förutspår å andra sidan att Riksbanken sänker styrräntan i juni såväl som i augusti, vilket skulle ta styrräntan till 1,75%.
”Framöver förväntar vi oss att handelskriget gradvis kommer att dämpa inflationen i Sverige genom både svagare konjunktur och lägre globala priser totalt sett. Dessutom har kronan stärkts betydligt, vilket också förväntas dämpa inflationstrycket”, skriver Handelsbankens Löf.
Swedbank tror också på två räntesänkningar till, med den första i juni följt av en andra sänkning i september. SEB räknar dock bara med en till räntesänkning i juni från Riksbanken.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
