Krönika

|

Pricka rätt med trippelvinnare

21 personer har belönats med utmärkelsen ”Årets Stjärnförvaltare” minst tre gånger. Om du tycker att det är värt att betala för aktiv förvaltning och vill öka chansen att pricka rätt så är denna lista en bra utgångspunkt. Tänk dock på att främst Sverigeförvaltare ingår.

Idag har jag gått igenom namnen på alla vinnare i tävlingen ”Årets stjärnförvaltare” de senaste 16 åren. Ungefär två tredjedelar har bara stått på prispallen en gång och fått ett enda guld, silver eller brons. Totalt sett är de inte så intressanta, eftersom extrem framgång ett enda år kan bero främst på tur.


Tabellen nedan innehåller de personer som har varit med på prispallen minst tre gånger och fortfarande arbetar aktivt som förvaltare. Lägg ihop detta med att utmärkelsen både kräver att förvaltaren har varit bland de bästa det enskilda året och har presterat bra de senaste 3-5 åren, så betyder det att dessa förvaltare troligen är uthålliga.



Individer som vunnit minst 3 gånger
Stjärnförvaltare Arbetsgivare År som de belönats
Adam Gerge Didner & Gerge 2000, 2001, 2003, 2009, 2012
Adam Nyström Didner & Gerge 2012, 2013, 2014
Filip Weintraub Skagen 2002, 2004, 2005, 2006, 2007, 2009, 2010
Fredrik Colliander Carnegie Fonder 2001, 2005, 2006, 2009
Gustaf Setterblad Didner & Gerge 2012, 2013, 2014
Henrik Didner Didner & Gerge 2000, 2001, 2003, 2009, 2012
Ingemar Syréhn Swedbank Robur 2001, 2003, 2005, 2006, 2007, 2010
Johan Ståhl Lannebo 2005, 2010, 2014, 2015
John Bornstein Enter 2004, 2007, 2009, 2010
John Strömgren Carnegie Fonder 2002, 2007, 2008, 2015
Jonas Bengtsson Brummer 2002, 2007, 2008, 2010
Kent Janér Brummer 2002, 2007, 2010, 2011
Lars Bergkvist Lannebo 2006, 2014, 2015
Mattias Westman Prosperity 2001, 2002, 2005
Peter Elam Håkansson East Capital 2001, 2003, 2004, 2005, 2006
Peter Rönström Lannebo 2000, 2001, 2003, 2006, 2010
Simon Blecher Carnegie Fonder 2011, 2013, 2014
Stefan Carlenius Aktie-Ansvar 2001, två 2002
Stefan Kopperud Öhman 2000, 2001, 2005, 2006, 2010, 2013, 2014, 2015
Svante Bergström Brummer 2002, 2007, 2008, 2010
Ulric Grönvall Danske 2009, 2011, 2012


Ett bekvämt sätt att hitta förvaltarnas nuvarande fonder är att söka här på Morningstar efter fondföretagets fonder, välja vy ”Förvaltare” och sortera på förvaltarnas namn. Om en fond har fler än två förvaltare så visas dock inte alla namn där.


Intressant är att fyra medelstora fondföretag dominerar tabellen: Brummer, Carnegie Fonder, Didner & Gerge och Lannebo. De fyra svenska storbankerna saknas nästan helt, vilket inte bara beror på sämre prestationer utan även på att förvaltarna begränsas av striktare riskkontroll (vilket inte bara hindrar hög avkastning jämfört med konkurrenterna utan även gör att kunderna slipper fiaskon). Men tydligt är också att de minsta fondföretagens förvaltare sällan håller i längden, även om de ganska ofta imponerar enskilda år.


Främst Sverigeförvaltare


En annan och mer avgörande förklaring till koncentrationen är att utmärkelsen ”Årets stjärnförvaltare” visserligen har delats ut i många olika kategorier, baserat på vilka fonder som spararna och media det året har visat störst intresse för, men det är stadigt Sverigefonder som har stannat i fokus. Därför är det främst förvaltare av svenska aktier som är med i tabellen. Visst är det sant att svenska aktier också har varit en bra placering de senaste 15 åren, men det är inte säkert att den överavkastningen kommer att bestå. Å andra sidan är det rimligt att förvaltare som är baserade i Stockholm har fördelar jämfört med utländska investerare, vilket är ett extra argument för aktiv förvaltning av just Sverigefonder.


Tänkvärt är också att alla utom en som har varit med fler än fyra gånger inte har varit med bland vinnarna de senaste tre åren. Det kan tolkas som att de tappat gnistan, men en alternativ tolkning som jag tror mer på är att den kortsiktiga börsutvecklingen har styrts av pengaflöden som egentligen inte hör hemma här, men har tvingats till risktagande av att centralbanker pressat ned räntorna. En ökad nervositet har gynnat mer spekulativa förvaltare, som fokuserat på momentum eller heta branscher, medan långsiktiga förvaltare som använder fundamental analys har haft svårt att hänga med.


10 år yngre


Ändå förstår jag om läsare tycker att att det är en tung invändning mot tabellen ovan att många av prestationerna inträffade när förvaltarna var mer än tio år yngre, på en finansmarknad som fungerade annorlunda än idag. Därför har jag även letat fram de förvaltare som både fått utmärkelsen något av de senaste tre åren och dessutom minst två olika år (”Elva förvaltare i toppform”, länk ovan till höger).

Läs fler krönikor i arkivet.