Analys

|

PPM-portföljer 27/8

De sex portföljerna i Morningstars PPM-test, efter den tredje uppdateringen under år 2015.

Sedan den förra uppdateringen den 16 april har MSCI världsindex för aktier backat 11 procent räknat i kronor. En viss återhämtning skedde första halvan av juli, men 10 augusti började en brant nedgång. Därmed har de tre aktiva portföljerna varit väl positionerade, med mellan 50 och 65 procent ränteplaceringar (Carnegie Strategi är grovt räknat hälften räntefond). Min bedömning har varit att rekordlåga räntor har drivit ned avkastningskraven på aktier för långt, så ända sedan i oktober har jag gradvis ökat andelen räntefonder i de aktiva PPM-portföljerna.


I ett längre och mer globalt perspektiv började börsnedgången redan förra sommaren, för då passerade många börsindex den senaste toppen räknat i USA-dollar. För att bedöma om värderingen av aktier är för hög eller låg är det bäst att granska utvecklingen i dollar, eftersom det är den dominerande valutan för både investerare och förvaltare runt om i världen. Och nu ser värderingen av europeiska och asiatiska aktier åter ut att vara tillbaka på en hyfsat rimlig nivå, medan USA-aktier är betydligt dyrare.


Därför ökar jag andelen aktiefonder rejält i de aktiva portföljerna, från 50 till 75 procent i portfölj 6. Samma fonder ingår som tidigare, utvärderingen av enskilda fonder gör jag med fem års historik och så länge de bra prestationerna fortsätter och fonden är fortsatt lämplig för portföljens strategi får de stanna. Min strategiska fördelning i portföljerna är fortsatt försiktig, eftersom de prognoser jag litar på förutspår stigande räntor och en starkare svensk krona, vilket generellt är negativt för högriskplaceringar. Skulle nedgången hos världsindex räknat i dollar fortsätta ytterligare 10 procent skapar det troligen ett bra köptillfälle. Mer om dessa tips i veckans krönika ”Mer aktiefonder i PPM-portföljerna” (länk ovan till höger).



Morningstars PPM-portföljer
Uppdatering 27 augusti 2015 Andel i portföljen PPM-nummer Ändring
Portfölj 1 - passiv, låg risk
Carnegie Strategi 40% 357 483 ej ändrad
Spiltan Räntefond Sverige 30% 972 497
SPP USA 10% 248 161
SPP Europa 10% 140 673
BL Emerging Markets 10% 153 833
Totalt 100%
Portfölj 2 - passiv, mellanrisk
SPP USA 30% 248 161 ej ändrad
SPP Europa 25% 140 673
Carnegie Strategi 20% 357 483
Didner & Gerge Sverige 15% 291 906
BL Emerging Markets 10% 153 833
Totalt 100%
Portfölj 3 - passiv, hög risk
SPP USA 20% 248 161 ej ändrad
SPP Europa 20% 140 673
Didner & Gerge Sverige 20% 291 906
BL Emerging Markets 20% 153 833
AP7 Aktiefond 20% 581 371
Totalt 100%
Portfölj 4 - aktiv, låg risk
Carnegie Strategi 10% 357 483
Spiltan Räntefond Sverige 50% 972 497 mindre
CB European Quality 20% 309 492 mer
Skagen Kon-Tiki 10% 501 981
SPP Aktiefond USA 10% 248 161
Totalt 100%
Portfölj 5 - aktiv, mellanrisk
Skagen Kon-Tiki 10% 501 981
Carnegie Strategi 20% 357 483
Fidelity Asian Special 20% 795 054 mer
CB European Quality 20% 309 492 mer
Spiltan Räntefond Sverige 30% 972 497 mindre
Totalt 100%
Portfölj 6 - aktiv, hög risk
Skagen Kon-Tiki 20% 501 981
Fidelity Asian Special 20% 795 054 mer
CB European Quality 20% 309 492 mer
Carnegie Strategi 30% 357 483 mer
Spiltan Räntefond Sverige 10% 972 497 mindre
Totalt 100%
Jämförelse
MSCI World index, i kronor 100%

Läs fler analyser i arkivet.